Dư nợ cho vay của các công ty chứng khoán tại thời điểm cuối Q4/2022 đạt hơn 61,5 nghìn tỷ, giảm 23,7 nghìn tỷ so với Q3/2022 (tương ứng -27,8% qoq). Tính chung toàn ngành, tỷ lệ Dư nợ cho vay/Vốn chủ sở hữu tiếp tục xu hướng giảm từ mức 131,4% trong Q4/2021 xuống mức 56,0% trong Q4/2022.

7/10 công ty có vốn hóa lớn nhất ngành chứng khoán đều ghi nhận dư nợ cho vay Q4/2022 giảm trên 20% với MBS ghi nhận mức sụt giảm lớn nhất toàn ngành (-47,1% qoq).

Theo em đánh giá thì xu hướng giảm về dư nợ margin sẽ tiếp tục trong năm 2023 bởi:

     - Môi trường lãi suất cao hạn chế các công ty chứng khoán vay mượn từ ngân hàng do chênh lệch không đáng kể giữa lãi suất vay ngân hàng và lãi vay margin.

     - Hoạt động phát hành huy động vốn kém tích cực, thị trường chứng khoán kém sôi động và nền định giá hiện tại khiến công ty chứng khoán không mặn mà với phát hành tăng vốn.

Ngoài ra, Ngân hàng nhà nước mới đây đã công bố một số kết quả chính của cuộc điều tra xu hướng tín dụng của các tổ chức tín dụng tháng 12/2022. Theo đó, 6 tháng đầu năm 2023 và cả năm 2023, 67,3%-71,3% tổ chức tín dụng dự kiến “không đổi”, 21,7%-16,1% tổ chức tín dụng dự kiến “thắt chặt”, 10%-12,6% tổ chức tín dụng dự kiến “nới lỏng” các điều khoản, điều kiện cho vay tổng thể tương ứng đối với nhóm khách hàng doanh nghiệp (chủ yếu “thắt chặt” đối với lĩnh vực cho vay đầu tư kinh doanh bất động sản, cho vay kinh doanh chứng khoán) và nhóm khách hàng cá nhân.

==> Với công ty chứng khoán, đây là một trong những nguồn thu chính, đóng góp phần lớn vào sự bùng nổ trong kết quả kinh doanh trong giai đoạn 2020-2021. Và cùng với mức thanh khoản hạn hẹp như hiện tại thì chưa thể kỳ vọng về kết quả tốt trong năm 2023 này được.