Thị trường đã trải qua một tuần giao dịch khó khăn khi chỉ số VN-Index ghi nhận giảm sâu và đóng cửa ở mức 1242,11 điểm, giảm hơn 1,86% so với mức đóng cửa tuần trước đó. Mặc dù đã có sự hồi phục vào phiên cuối tuần song vẫn chưa cho tín hiệu đảo chiều xu hướng kho dòng tiền vẫn còn yếu và các vùng kháng cự chưa vượt qua được. Tuy nhiên áp lực bán cũng đang cho thấy hạ nhiệt và các nhịp call margin của xảy ra cục bộ ở các kho cho vay tỷ lệ cao. Việc này cũng không phải quá xấu mà chỉ phản ánh sự lệch pha cung cầu của thị trường khi bên cầm tiền kỳ vọng mức chiết khấu sâu hơn trong khi bên nắm giữ cổ phiếu có kỳ vọng lớn vào sự hồi phục trong nửa cuối năm.

Về kỹ thuật, VN-Index kết phiên cuối tuần trước với nến xanh tăng điểm nhờ diễn biến hồi phục tương đối tốt ở các nhóm ngành. Mặc dù vẫn tồn tại rủi ro thị trường chỉ đơn thuần đang hồi phục kỹ thuật, nhưng xác suất không cao do thanh khoản ở vùng đáy 2 năm. Trạng thái "rút chân" dài ở đồ thị tuần mở ra động lượng tiếp diễn phục hồi trong tuần sau. Với diễn biến hiện tại, nếu lực cầu được duy trì ổn định và dòng tiền tiếp tục phân hóa thì kỳ vọng thị trường sẽ có những phiên tích lũy hồi phục trong tuần tới và hướng lên mốc 1260 điểm.

Fed đã có bằng chứng mới về tiến triển trong lạm phát và thúc đẩy kỳ vọng rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ thông qua cuộc họp vào tuần tới để báo hiệu rằng có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Hôm 26/7, chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) trong tháng 6 chỉ giảm nhẹ 0,1% so với tháng trước đưa và 2,5% svck năm trước, trong khi mục tiêu của Fed hướng tới lạm phát 2%. Trong những tuần gần đây, các quan chức Fed đã nói rằng thị trường lao động đã cân bằng và lạm phát đã tiếp tục giảm xuống mục tiêu 2% của NHTW, cho thấy họ thấy ngày càng có nhiều trường hợp cần phải hạ chi phí đi vay. Hiện các nhà hoạch định chính sách đang nhấn mạnh vào mục tiêu tạo việc làm tối đa cũng như ổn định giá cả khi đưa ra quyết định chính sách.Tuy nhiên, một yếu tố khó lường trong tháng 9 sẽ là sự gần kề của cuộc bầu cử tổng thống Mỹ vào tháng 11. Việc bắt đầu cắt giảm lãi suất chỉ trong chưa đầy hai tháng trước cuộc bầu cử có thể sẽ phải chịu sự chỉ trích về động cơ chính trị.

Chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ. Nguồn: Trading Economics

Vốn FDI đăng ký vào VN đạt hơn 18 tỷ USD trong 7T/2024. Theo Cục Đầu tư nước ngoài, trong 7T/2024, cả vốn đầu tư đăng ký và vốn đầu tư thực hiện tiếp tục tăng svck, với mức tăng lần lượt là 10,9% và 8,4%. Và đặc biệt, riêng tháng 7/2024 đã ghi nhận tổng lượng vốn đăng ký hơn 2,8 tỷ USD, chiếm 15,6% tổng vốn đầu tư trong 7 tháng, xếp thứ 3 trong 7 tháng đầu năm (sau tháng 6 và tháng 4/2024). Điều này cho thấy là VN đang trở nên hấp dẫn đối với các tập đoàn sản xuất công nghệ cao. Đây là minh chứng cho vai trò then chốt và ngày càng quan trọng của VN trong chuỗi cung ứng bán dẫn toàn cầu. Rõ ràng, trong bối cảnh chuỗi cung ứng toàn cầu đang được tái cấu trúc, dòng vốn đầu tư nước ngoài vẫn tiếp tục tăng trưởng khả quan trong 7T/2024 cho thấy các NĐT nước ngoài tiếp tục coi VN là điểm đến đầu tư quan trọng trong trung và dài hạn.

Báo cáo tình hình thu hút đầu tư nước ngoài 7 tháng năm 2024. Nguồn: Bộ Kế hoạch và Đầu tư.

Để đáp ứng tiêu chí về yêu cầu ký quỹ trước giao dịch (pre-funding) theo tiêu chuẩn nâng hạng của các tổ chức xếp hạng đề ra, thì giải pháp không yêu cầu ký quỹ đủ tiền trước giao dịch là giải pháp ngắn hạn; còn về dài hạn sẽ triển khai mô hình đối tác bù trừ trung tâm (CCP). Hiện nay, các đơn vị đang phối hợp xây dựng các quy trình nghiệp vụ kỹ thuật liên quan để triển khai đồng bộ ngay khi Thông tư có hiệu lực thi hành. Thứ trưởng Bộ Tài chính đánh giá cao sự đồng thuận từ đại diện các bộ ngành và các thành viên thị trường, các ngân hàng thanh toán, lưu ký, tổng công ty lưu ký, CTCK, những tổ chức có liên quan và giao cơ quan chủ trì soạn thảo sớm tổng hợp, hoàn thiện Dự thảo Thông tư và chuẩn bị sẵn các quy trình nghiệp vụ để đồng thời áp dụng ngay khi Thông tư được ký ban hành.

NĐT nước ngoài đã có dấu hiệu quay trở lại thị trường trong tuần giao dịch vừa qua, nhưng mức độ mua ròng vẫn còn thấp. Việc khối ngoại quay trở lại mua ròng là tín hiệu tích cực với thị trường, và xu hướng này dự kiến sẽ tiếp diễn trong thời gian tới khi chênh lệch lãi suất giữa thị trường VN và các quốc gia khác dần được thu hẹp khi các ngân hàng gần đây đã bắt đầu nâng lãi suất tại các kỳ hạn ngắn với mức tăng 0,1% - 0,3% tại các kỳ hạn ngắn. Bên cạnh đó, hàng loạt ngân hàng trung ương lớn như Fed, ECB dự kiến sẽ tiếp tục quá trình hạ lãi suất vào tháng 9 tới cũng góp phần thu hẹp chênh lệch này, từ đó khiến thị trường VN trở nên hấp dẫn hơn với NĐT nước ngoài.

Chuyển động dòng tiền của các khối nhà đầu tư từ đầu tháng 7. Nguồn: Fiintrade

Mặc dù chỉ số VN-index đang có sự cân bằng trở lại song vẫn chưa xác định rõ ràng cho xu hướng tiếp theo. Tuy nhiên, trong mùa BCTC thì yếu tố quan trọng nhất khi chọn cổ phiếu lúc này là triển vọng KQKD được cải thiện trong nửa cuối năm 2024, hay gần hơn là KQKD quý III. Bên cạnh đó, NĐT cũng cần chú ý đến chất lượng lợi nhuận từ các số liệu ghi nhận từ KQKD quý II. Những cổ phiếu có lợi nhuận đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi và thuộc các nhóm ngành có triển vọng hồi phục tốt từ nửa cuối năm sẽ là điểm đến hấp dẫn của dòng tiền. Chỉ số VN-Index đang giao dịch tại mức P/E 13,92 lần, thấp hơn khoảng 4,6% so với mức trung bình 5 năm. Đáng chú ý, một số nhóm ngành chiếm tỷ trọng cao trong cơ cấu lợi nhuận toàn thị trường như ngân hàng, BĐS, bán lẻ vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng nhờ mức nền so sánh của năm 2023 và tình hình kinh tế vĩ mô dần trở nên tích cực hơn nhờ một số chính sách được tiến hành như kéo dài thời gian thực hiện Thông tư 02 đến hết năm 2024, áp dụng các luật mới liên quan thị trường BĐS từ 1/8 hay giảm 2% thuế giá trị gia tăng để kích cầu tiêu dùng. Do vậy, NĐT có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh của thị trường để mua vào các cổ phiếu thuộc các nhóm ngành trên để đón đầu xu hướng phục hồi trong nửa cuối năm 2024.

 

==================================================================================

Anh chị đang quan tâm cổ phiếu nào hay tìm kiếm ý tưởng đầu tư mới có thể liên hệ trực tiếp Vinh để trao đổi thêm các góc nhìn đầu tư nhé!

Ngoài ra, để hỗ trợ tư vấn chi tiết hơn về danh mục đầu tư và đồng hành cùng em thì anh chị có thể đăng ký mở tài khoản FPTs do em quản lý và tư vấn tại link bên dưới:

Bấm vào đây để liên kết với link đăng ký mở tài khoản

Bấm vào đây để liên kết với link đăng ký dịch vụ tư vấn đầu tư

CẢM ƠN ANH CHỊ ĐÃ ĐỒNG HÀNH