Thị trường phiên hôm qua mở cửa vẫn diễn ra chậm và VN-Index rung lắc quanh tham chiếu trong phần lớn thời gian giao dịch, đóng cửa tăng không đáng kể. Thanh khoản sụt giảm trở lại mức trung bình sau phiên tăng mạnh hôm qua. Đáng chú ý là “sự bất đồng” của nhóm cổ phiếu họ nhà Vingroup khi VHM bị chốt lời nên quay đầu giảm, trong khi VIC có lúc tăng mạnh 5% trước khi bị thu hẹp đáng kể đà tăng vào cuối phiên.

Về kỹ thuật, VN-Index tiếp tục kết phiên với nến Dragonfly Doji nhờ lực cầu bắt đáy tích cực trong phiên. Dòng tiền thu hẹp trở lại và lực cung cầu cân bằng đem lại kỳ vọng thị trường có thể trụ vững và lấy lại cân bằng nhằm kích hoạt lực cầu trở lại mạnh mẽ hơn. Chỉ báo CMF và MACD vẫn đang hướng xuống cho thấy VN-Index sẽ cần thêm thời gian để cân bằng lại và vẫn sẽ được kỳ vọng sideway ở khu vực điểm 1270 - 1300 điểm.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) báo cáo rằng mặc dù kiểm soát lạm phát toàn cầu đang tiến triển tốt, nhưng rủi ro địa chính trị và triển vọng tăng trưởng yếu hơn đang gia tăng. Lạm phát toàn cầu dự kiến giảm xuống 3,5% vào cuối năm 2025, từ mức 5,8% năm 2024. Tuy nhiên, IMF cảnh báo rằng các nhà hoạch định chính sách cần thận trọng trước các thách thức tăng trưởng kinh tế toàn cầu, với mức tăng trưởng toàn cầu được giữ nguyên ở mức 3,2% cho năm 2024 và 2025. IMF nhấn mạnh rằng CSTT linh hoạt vẫn là chìa khóa để hạ lạm phát mà không gây suy thoái. Tuy nhiên, các nền kinh tế mới nổi, đặc biệt là các quốc gia thu nhập thấp, vẫn đối mặt với nguy cơ lạm phát cao hơn do chi phí thực phẩm và năng lượng tăng.

Tỷ giá USD/VND đã tăng mạnh kể từ đầu tháng 10 sau khi giảm sâu vào tháng 8 và 9. Tính đến phiên 23/10, tỷ giá trung tâm do NHNN niêm yết tăng lên 24.250 VND/USD, trong khi tỷ giá tại các NHTM cũng tiệm cận mức trần cho phép, đạt 25.462 VND/USD. Trên thị trường tự do, giá USD đạt mức 25.560 VND/USD. Sự tăng giá này xuất phát từ các yếu tố quốc tế, như đồng USD mạnh lên do dữ liệu kinh tế Mỹ tích cực và nhu cầu tìm kiếm tài sản an toàn trong bối cảnh xung đột Trung Đông. Ngoài ra, nhu cầu ngoại tệ của các doanh nghiệp nhập khẩu và FDI trong nước cũng gia tăng, góp phần đẩy tỷ giá USD/VND lên cao. Tuy nhiên, đà tăng này được dự đoán sẽ bị hạn chế khi nhu cầu ngoại tệ giảm vào cuối năm.

Diễn biến tỷ giá USD/VND. Nguồn: Trading Economics

Giá vàng nhẫn và vàng miếng SJC tiếp tục tăng mạnh, vượt mốc 88 và 89 triệu đồng/lượng tương ứng, đạt mức cao nhất lịch sử. Sự gia tăng này phần lớn do ảnh hưởng từ giá vàng thế giới, trong bối cảnh xung đột Israel - Hezbollah chưa có dấu hiệu kết thúc và các CSTT nới lỏng của Fed cùng các NHTW lớn. Giá vàng thế giới đạt kỷ lục, với vàng giao dịch ở mức 2.749,82 USD/ounce và vàng tương lai Mỹ tăng 0,2% lên 2.764 USD. Các chuyên gia nhận định rằng nợ công Mỹ tăng cao, xung đột địa chính trị và lạm phát toàn cầu kéo dài là những yếu tố hỗ trợ giá vàng. Nhiều nhà phân tích dự đoán giá vàng có thể vượt 3.000 USD trong thời gian tới, với khả năng đạt 2.800 USD trong 3 tháng.

Diễn biến giá vàng thế giới. Nguồn: Trading Economics

Sau khi hạ nhiệt nhẹ trong Q3/24 áp lực đáo hạn sẽ tăng mạnh trở lại trong Q4/2024. Ước tính, trong Q4/24 sẽ có khoảng hơn 76,7 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đáo hạn, tăng 99,1% so với Q3/2024. Hoạt động mua lại trái phiếu trước hạn cũng tăng mạnh, với hơn 69.878 tỷ đồng được mua lại trong quý 3, trong đó 84,4% thuộc về các ngân hàng. Dự báo trong quý 4/2024, áp lực đáo hạn sẽ tăng lên, với hơn 76.700 tỷ đồng TPDN riêng lẻ sẽ đáo hạn, chủ yếu từ nhóm BĐS và sản xuất. Các ngân hàng dự kiến sẽ tiếp tục phát hành trái phiếu kỳ hạn dài hơn và mua lại trái phiếu sắp đáo hạn.

NHNN cho biết huy động vốn của các tổ chức tín dụng tăng 5,28%, trong khi TTTD đạt 9% vào năm 2024, tạo ra áp lực thanh khoản lớn cho các ngân hàng. Tiền gửi từ tổ chức kinh tế có xu hướng giảm trong năm 2024, cho thấy doanh nghiệp đang phụ thuộc vào vốn vay ngân hàng. NHNN đã thực hiện các biện pháp như bơm ròng 59.000 tỷ đồng vào tháng 9 và hạ lãi suất OMO để hỗ trợ thanh khoản. Tuy nhiên, nhu cầu tín dụng tăng cao có thể hạn chế khả năng giảm thêm lãi suất liên ngân hàng. Cuối năm, các ngân hàng nhỏ đang cạnh tranh để hút vốn, đặc biệt với lãi suất tiền gửi tăng nhẹ. LSHĐ kỳ hạn 12 tháng dự kiến sẽ tăng thêm 0,2% vào cuối năm 2024 do áp lực thanh khoản và TTTD mạnh mẽ, nhưng lạm phát thấp và Fed hạ lãi suất sẽ tạo cơ hội cho CSTT nới lỏng tiếp tục ở VN.

Thị trường chứng khoán VN và Mỹ có sự liên kết chặt chẽ, nhưng không hoàn toàn đồng pha do chu kỳ kinh tế của 2 quốc gia khác biệt. Trong khi Mỹ đang đối diện với nguy cơ suy thoái và Fed đã bắt đầu hạ lãi suất, VN đã thực hiện chính sách nới lỏng từ năm 2023. Dù VN-Index đã tăng 8% trong năm 2024, nhưng áp lực từ các cổ phiếu BĐS giảm khiến thị trường chưa thể vượt qua mốc 1300 điểm. KQKD quý III/2024 cho thấy nhiều doanh nghiệp phi tài chính tiếp tục báo lỗ hoặc sụt giảm svck. Nhóm chứng khoán, sau giai đoạn tăng trưởng từ nền thấp, cũng tăng chậm lại, thậm chí một số cổ phiếu có KQKD giảm. Thị trường còn ghi nhận sự thờ ơ của dòng tiền lớn đối với những cổ phiếu có kết quả tăng trưởng tích cực, điển hình là một số ngân hàng. Điều này cho thấy định giá của nhiều cổ phiếu đã không còn hấp dẫn hoặc đã tăng quá mức so với KQKD thực tế. Và bởi vì các cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán và nhóm VN30 đã tăng mạnh, nhưng dòng tiền lớn hiện thận trọng do thanh khoản giảm trong 3 tháng liên tiếp. Do đó mà thị trường cần thêm thời gian tích lũy để doanh nghiệp phục hồi kinh doanh, từ đó tạo nền tảng cho xu hướng tăng mạnh trong năm 2025. Tuy nhiên, các yếu tố kinh tế và chính sách hiện tại cho thấy khả năng thị trường sẽ dao động trong khoảng 1250 - 1.300 điểm, trong kịch bản không có sự đột phá lớn trong ngắn hạn.

 

==================================================================================

Anh chị đang quan tâm cổ phiếu nào hay tìm kiếm ý tưởng đầu tư mới có thể liên hệ trực tiếp Vinh để trao đổi thêm các góc nhìn đầu tư nhé!

Ngoài ra, để hỗ trợ tư vấn chi tiết hơn về danh mục đầu tư và đồng hành cùng em thì anh chị có thể đăng ký mở tài khoản FPTs do em quản lý và tư vấn tại link bên dưới:

Bấm vào đây để liên kết với link đăng ký mở tài khoản

Bấm vào đây để liên kết với link đăng ký dịch vụ tư vấn đầu tư

CẢM ƠN ANH CHỊ ĐÃ ĐỒNG HÀNH