Thị trường tuần qua có diễn biến thiếu đồng thuận của các Bluechips đã kéo chỉ số VN-Index không bảo toàn được ngưỡng 1290 điểm ở phiên cuối tuần. Tuy vậy, trong tuần qua, nhóm cổ phiếu ngân hàng đã góp phần giúp thị trường ổn định và không bị giảm quá sâu bất chấp sự ảnh hưởng tiêu cực tới từ nhóm ngành bất động sản. Diễn biến của chỉ số vẫn đang trong mẫu hình thu hẹp biên độ. Điểm tích cực là các đường xu hướng đang hỗ trợ chỉ số hướng lên, nhưng thanh khoản chưa được cải thiện đáng kể làm dòng tiền lan tỏa yếu giữa các nhóm ngành.

Về kỹ thuật, VN-Index kết phiên cuối tuần trước với nến đỏ giảm điểm nhẹ do áp lực bán bất ngờ tăng nhẹ cuối phiên. Chỉ số đang đi đến giai đoạn cuối cùng trong kênh giá hẹp dưới vùng kháng cự mạnh 1300 điểm kéo dài từ đầu năm, trên vùng hỗ trợ tương ứng đường xu hướng tăng trưởng nối các vùng giá thấp nhất tháng 08-09/2024 đến nay. Với diễn biến hiện tại, chỉ số sẽ còn diễn biến giằng co dưới vùng 1300 điểm và chỉ có thể vượt kháng cự mạnh này trong thời gian tới khi có sự đồng thuận tăng trưởng của các nhóm ngành.

Trong những năm 1990 và đầu 2000, các thị trường tài chính toàn cầu thường diễn biến theo động thái của Phố Wall và các NHTW chịu ảnh hưởng lớn từ Fed. Tuy nhiên, hiện nay các nền kinh tế lớn có xu hướng hành động khác nhau. Mỹ đối mặt với lạm phát sau đại dịch, châu Âu chịu áp lực từ cuộc xung đột tại Ukraine, Nhật Bản mong đợi lạm phát cao hơn để phục hồi kinh tế, trong khi TQ gặp phải vấn đề về giá quá thấp. Các NHTW đang đưa ra các quyết định khác nhau về lãi suất, trong đó Fed chậm trong việc tăng và giảm lãi suất, còn TQ và Nhật Bản có cách tiếp cận riêng để vực dậy kinh tế. Sự biến động của đồng tiền như đồng yen Nhật đã gây ảnh hưởng đến TTCK và nền kinh tế toàn cầu. Tầm ảnh hưởng của Mỹ đã giảm sút khi tỷ lệ GDP toàn cầu và dự trữ USD của các NHTW giảm. Trong khi đó, TQ ngày càng có sức ảnh hưởng lớn hơn với gói kích thích kinh tế bổ sung thêm khoảng 300 tỷ USD vào GDP toàn cầu trong năm tới.

Lãi suất tiền gửi có xu hướng chững lại khi chỉ có một vài ngân hàng điều chỉnh tăng nhẹ lãi suất kể từ đầu tháng 10 đến nay, trong khi đó xuất hiện ngân hàng giảm lãi suất tiết kiệm. Lãi suất tiết kiệm đã tăng mạnh từ tháng 4 do áp lực thanh khoản, đặc biệt ở các ngân hàng nhỏ. Điều này buộc nhiều ngân hàng phải tăng lãi suất để thu hút vốn. Tuy nhiên, từ tháng 10, tốc độ tăng lãi suất đã chậm lại, dù vẫn còn áp lực tăng trong các tháng cuối năm 2024. Các chuyên gia dự báo lãi suất huy động có thể tăng thêm 0,5%, đạt mức 5,2% - 5,5% vào cuối năm 2024.

Diễn biến lãi suất huy động kỳ hạn 12T theo nhóm ngân hàng. Nguồn: Wichart

Dư nợ margin trên 70 công ty chứng khoán (CTCK) theo dõi ước tính hơn 235.000 tỷ đồng, con số này tăng mạnh so với 227 nghìn tỷ đồng so với thời điểm cuối quý 2/2024. Tính đến cuối tháng 9/2024, dư nợ margin tại hơn 70 CTCK đạt hơn 235.000 tỷ đồng, lập kỷ lục mới so với 227.000 tỷ đồng cuối quý 2/2024. Mặc dù margin tăng, tỷ lệ dư nợ margin/vốn chủ sở hữu vẫn ở mức an toàn, dưới 2 lần. Điều này cho thấy còn dư địa cho vay margin dựa trên VCSH, nhưng các cty cần có nguồn vay dồi dào để tiếp tục mở rộng. Thanh khoản thị trường giảm, nhưng margin vẫn tăng cao, với tỷ lệ dư nợ margin/giá trị giao dịch bình quân tăng lên mức 18 lần. Điều này cho thấy tình hình margin hiện tại không đáng lo ngại và có khả năng tăng cao hơn nữa, chủ yếu tập trung vào nhóm ngân hàng và thực phẩm. Cạnh tranh giữa các CTCK trong việc hạ lãi suất margin vẫn tiếp tục, đặc biệt ở các cty vốn nước ngoài, nhờ nguồn vốn rẻ hơn.

Sửa Luật Chứng khoán: Gỡ trúng nút thắt giải bài toán nâng hạng. Sửa đổi các quy định để mở lối cho hoạt động bù trừ, thanh toán các giao dịch chứng khoán trên thị trường theo cơ chế đối tác bù trừ trung tâm là một trong 3 nhóm nội dung chính trong sửa đổi Luật Chứng khoán. Tại Kỳ họp Quốc hội thứ tám, khóa XV, nội dung sửa đổi Luật Chứng khoán tập trung vào việc áp dụng Cơ chế Đối tác bù trừ trung tâm (CCP) cho TTCK cơ sở, nhằm tháo gỡ các vướng mắc và thúc đẩy sự phát triển của thị trường. Mô hình CCP đã được triển khai trên TTCK phái sinh nhưng gặp tranh cãi về việc có cho phép NHTM và chi nhánh ngân hàng nước ngoài tham gia làm thành viên bù trừ trên thị trường cơ sở hay không. FTSE Russell ghi nhận những nỗ lực cải thiện thị trường của VN, nhưng vẫn yêu cầu cải thiện quy trình và mở tài khoản cho NĐT nước ngoài nếu VN muốn đạt mục tiêu nâng hạng thị trường vào năm 2025.

Mặc dù KQKD quý 3/2024 đang xuất hiện dồn dập nhưng TTCK không phản ứng tích cực. VN-Index giảm trong ba phiên đầu tuần, phục hồi nhẹ vào ngày thứ 5, nhưng lại "hụt hơi" và không vượt qua ngưỡng 1300 điểm. Thanh khoản trung bình trên sàn HoSE giảm nhẹ, không cho thấy sự cải thiện. Tuy nhiên, thị trường đang hình thành mô hình kỹ thuật tích cực, nhưng thanh khoản yếu khiến việc đột phá trở nên khó khăn. Dù KQKD quý 3 được kỳ vọng sẽ hỗ trợ thị trường, nhiều cổ phiếu có kết quả tốt vẫn không tăng giá do nhà đầu tư thận trọng. Tỷ lệ margin toàn thị trường lập mức kỷ lục mới song vẫn không đáng lo ngại và dự địa cho vay margin vẫn còn nhiều. Trong khi các chỉ số chứng khoán Mỹ liên tục lập đỉnh mới, thị trường VN đối diện với nhiều biến động như tỷ giá, giá vàng tăng, và việc NHNN can thiệp hút tiền qua kênh tín phiếu, khiến NĐT lo ngại. Tuy nhiên, hiện tại thì điều quan trọng là sở hữu một danh mục nào để cho chúng ta sự bình yên không chỉ là sự an tâm và triển vọng sinh lời khá, còn nếu ngược lại tâm trạng luôn lo lắng bất an thì hoạt động đầu tư sẽ không chỉ mang lại căng thẳng và còn cả sự kém hiệu quả, đôi khi tiếp cận những chiến lược đầu tư nhiều rủi ro.

 

==================================================================================

Anh chị đang quan tâm cổ phiếu nào hay tìm kiếm ý tưởng đầu tư mới có thể liên hệ trực tiếp Vinh để trao đổi thêm các góc nhìn đầu tư nhé!

Ngoài ra, để hỗ trợ tư vấn chi tiết hơn về danh mục đầu tư và đồng hành cùng em thì anh chị có thể đăng ký mở tài khoản FPTs do em quản lý và tư vấn tại link bên dưới:

Bấm vào đây để liên kết với link đăng ký mở tài khoản

Bấm vào đây để liên kết với link đăng ký dịch vụ tư vấn đầu tư

CẢM ƠN ANH CHỊ ĐÃ ĐỒNG HÀNH