Thị trường tuần qua biến động trước kết quả của cuộc bầu củ tổng thống Mỹ song khép lại một tuần với kết quả giảm điểm, nhưng tín hiệu xác nhận khóa đáy ngắn hạn vẫn chưa được xác nhận. Thanh khoản vẫn duy trì ở mức thấp và tương đương so với tuần trước đó. Tuy nhiên có thể thấy, dù thị trường suy giảm nhưng mức độ nén không lớn và vẫn có những dòng cổ phiếu thu hút lôi kéo dòng tiền. Vì vậy trạng thái thị trường đang chuyển sang giai đoạn tích luỹ và chờ tín hiệu khởi động.

Về kỹ thuật, VN-Index kết phiên cuối tuần trước với nến đỏ giảm điểm do áp lực bán gia tăng chiếm ưu thế trong khi dòng tiền bắt đáy chưa có sự tham gia quyết liệt. Chỉ báo RSI tiếp tục hướng xuống sau khi hình thành một đáy và MACD vẫn vận động ở vùng thấp cho thấy thị trường cần tích lũy củng cố lại động lực để cân bằng trở lại, đồng thời lực cầu phải có sự lan tỏa thuyết phục hơn. Với diễn biến hiện tại, chỉ số khả năng sẽ có xu hướng tiếp tục giằng co biên độ rộng trên vùng hỗ trợ 1244 điểm. Đồng thời, hình thành lực cầu để tạo nền giá tích lũy tốt hơn.

Kinh tế Mỹ vẫn duy trì tăng trưởng, sự kỳ vọng vào chính sách của chính quyền mới song hành với USD tăng giá là điều không quá bất ngờ. FED vừa hạ lãi suất 0,25% và vẫn có thể có cơ hội hạ tiếp lãi suất ở 18 - 19/12 tới. Rất nhiều NHTW cũng đưa ra chính sách nới lỏng - Việt Nam cũng có thể giữ nguyên lãi suất điều hành và có chăng can thiệp thông qua OMO và tín phiếu để kiềm chế biến động tỷ giá. Tăng trưởng tín dụng cải thiện ở giai đoạn cuối năm, duy trì sự ổn định tỷ giá là điều mà chúng ta sẽ chú trọng để có thể nghĩ đến kịch bản "hạ cánh mềm" giai đoạn cuối năm.

Diễn biến lãi suất điều hành của Mỹ. Nguồn: Trading Economics

Sự tái đắc cử của Donald Trump có thể mang lại nhiều bất ổn cho kinh tế và tài chính toàn cầu, từ đó tác động đến nền kinh tế Việt Nam qua thương mại và tỷ giá. VN có thể hưởng lợi từ việc Mỹ chuyển dịch thương mại khỏi TQ, mở ra cơ hội tăng trưởng GDP và lợi ích cho các doanh nghiệp BĐS khu công nghiệp, xuất khẩu và vận tải. Tuy nhiên, VN cũng có thể đối mặt với áp lực từ các chính sách thuế quan cao và kiểm soát chống bán phá giá từ Mỹ, ảnh hưởng đến xuất khẩu và GDP. Về tỷ giá, nếu USD mạnh lên dưới tác động của các chính sách của Trump, VND có thể chịu áp lực giảm giá, gây khó khăn cho CSTT và ảnh hưởng đến các doanh nghiệp nội địa có nợ vay cao, đặc biệt là vay USD.

Thông tư số 68/2024/TT-BTC của Bộ Tài chính chính thức có hiệu lực từ ngày 2/11 được kỳ vọng có thể khiến thị trường giao dịch sôi động hơn và kéo được dòng vốn ngoại trở lại, nhưng thực tế lại không như mong đợi. Thông tư 68 cho phép NĐT tổ chức nước ngoài mua cổ phiếu mà không cần có đủ tiền, nhằm cải thiện diễn biến bán ròng của khối ngoại. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, điều này chưa thực sự làm thay đổi dòng tiền thị trường do thiếu động lực lớn và nhóm cổ phiếu dẫn dắt mạnh mẽ. Khối ngoại đã bán ròng gần 79.000 tỷ đồng đến cuối tháng 10, mức cao kỷ lục trong lịch sử. Trong khi đó, đại diện từ Morgan Stanley nhận định rằng Thông tư 68 là một bước tiến quan trọng để TTCK Việt Nam có khả năng được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi vào năm 2025, thu hút thêm dòng vốn từ các quỹ đầu tư thụ động và chủ động. Sự nâng hạng này dự kiến sẽ mang lại khoảng 4-6 tỷ USD vào thị trường VN.

Diễn biến dòng tiền mua bán ròng của các khối nhà đầu tư. Nguồn: Fiintrade

VnDirect dự báo tích cực cho TTCK Việt Nam trong hai tháng cuối năm 2024, nhấn mạnh khả năng cải thiện hệ số P/E và P/B của VN-Index do kỳ vọng tăng trưởng EPS và sự hỗ trợ thanh khoản từ NHNN. Hiện tại, P/E của VN-Index thấp hơn 6,1% so với trung bình 5 năm và dự kiến đạt 13,0 lần vào cuối năm. Ngoài ra, lợi suất trái phiếu chính phủ có thể giảm khi NHNN thực hiện các biện pháp hỗ trợ, giúp P/E của thị trường có thể tăng lên mức 15 lần trong 6 tháng tới. Bối cảnh giảm lãi suất của Fed và dòng vốn FDI cũng hỗ trợ thị trường, trong khi kết quả lợi nhuận quý 3 của các doanh nghiệp đạt mức tăng trưởng 18,8%, tạo niềm tin vào đà tăng trưởng trong quý 4.

Diễn biến chỉ số VN-index và P/E. Nguồn: Fiintrade

Cuộc bầu cử tổng thống Mỹ và Fed giảm lãi suất 0,25% là hai sự kiện quan trọng khiến TTCK toàn cầu khởi sắc, đặc biệt là TTCK Mỹ. Tuy nhiên, VN-Index chỉ tăng một phiên và giảm điều chỉnh hai phiên, giữ mức quanh 1.250 - 1.255 điểm. Dù VN-Index dự kiến đạt mức tăng 11,8% vào cuối năm 2024, giới đầu tư kỳ vọng chỉ số này có thể vượt mốc 1.400 - 1.450 điểm. Các thách thức như biến động địa chính trị, tỷ giá, bất động sản, và khối ngoại bán ròng lớn vẫn là trở ngại cho thị trường. Năm 2025 dự kiến là cơ hội để TTCK Việt Nam vượt lên với động lực từ bộ chỉ số VN100 và cơ hội nâng hạng thị trường. Trong ngắn hạn, VN-Index đã xác nhận đáy tại 1.240 - 1.245 điểm. Các nhóm cổ phiếu như viễn thông, BĐS khu công nghiệp, và xuất khẩu (thủy sản, dệt may) có diễn biến tích cực. Do đó, sự phân hóa cổ phiếu có thể là điểm nổi bật, và việc lựa chọn cổ phiếu kỹ càng sẽ hiệu quả trong thời gian còn lại của năm.

 

==================================================================================

Anh chị đang quan tâm cổ phiếu nào hay tìm kiếm ý tưởng đầu tư mới có thể liên hệ trực tiếp Vinh để trao đổi thêm các góc nhìn đầu tư nhé!

Ngoài ra, để hỗ trợ tư vấn chi tiết hơn về danh mục đầu tư và đồng hành cùng em thì anh chị có thể đăng ký mở tài khoản FPTs do em quản lý và tư vấn tại link bên dưới:

Bấm vào đây để liên kết với link đăng ký mở tài khoản

Bấm vào đây để liên kết với link đăng ký dịch vụ tư vấn đầu tư

CẢM ƠN ANH CHỊ ĐÃ ĐỒNG HÀNH