Thị trường mở cửa phiên hôm qua tiếp đà tăng và đã có thời điểm tiếp cận mốc kháng cự tâm lý 1300 điểm, nhưng đã bị đẩy về dưới tham chiếu trong phiên chiều, thậm chí lực bán chốt lời đột ngột xuất hiện khiến VN-Index giảm nhanh về vùng 1285 điểm khi đóng cửa. Mặc dù vậy, lực bán không quá mạnh và bên mua cũng không dám xuống tiền trong bối cảnh xu hướng thị trường thiếu động lực như hiện nay khiến thanh khoản vẫn đứng ở mức thấp.

Về kỹ thuật, VN-Index kết phiên với nến đỏ giảm điểm do áp lực chốt lời gia tăng khi thị trường tiến gần về mốc 1300 điểm. Tuy nhiên là thanh khoản nằm dưới mốc trung bình 20 phiên cho thấy áp lực cung là không quá lớn. Tuy nhiên, dòng tiền vẫn tiếp tục phân hóa và tăng điểm cho thấy bên mua đang có khả năng hấp thu một cách chủ động. Diễn biến điều chỉnh này là hợp lý trong bối cảnh chỉ số đã hồi phục 7 phiên liên tiếp trước đó, cũng như chỉ số cần thời gian để cân bằng lại. Do đó, với diễn biến hiện tại, cơ hội để tham gia tốt sẽ quanh vùng 1260 - 1280 điểm nếu đà giảm vẫn tiếp diễn.

Chủ tịch Fed Jerome Powell đã bày tỏ lo ngại rằng việc giữ lãi suất quá cao trong thời gian dài có thể gây nguy hiểm cho tăng trưởng kinh tế. Ông cho biết, nền kinh tế cũng như thị trường lao động vẫn mạnh mẽ, mặc dù có một số dấu hiệu hạ nhiệt gần đây. Trong khi đó, lạm phát đã giảm bớt và các nhà hoạch định chính sách vẫn kiên quyết đưa lạm phát xuống mục tiêu 2%. Lãi suất quỹ liên bang của Fed hiện ở mức 5,25% - 5,5%, mức cao nhất trong khoảng 23 năm và là kết quả của 11 lần tăng liên tiếp sau khi lạm phát đạt mức cao nhất kể từ đầu những năm 1980. Các thị trường hiện kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và có thể sẽ tiếp tục giảm thêm 25 điểm cơ bản vào cuối năm nay. Tuy nhiên, các quan chức tại cuộc họp tháng 6 chỉ đưa ra một mức cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Giới đầu tư dự báo FED sẽ hạ lãi suất vào tháng 9 với tỷ lệ 71.8% và 51.1% vào tháng 11. Nguồn: CME Group

Áp lực tỷ giá vẫn còn do lo ngại về nhu cầu vàng. Người dân xếp hàng từ đêm trước các ngân hàng cho thấy nhu cầu mua vàng khá lớn, dẫn đến lo ngại rằng NHNN có thể sẽ cần phải nhập khẩu vàng để đáp ứng nhu cầu trong nước và gây áp lực lên tỷ giá trong tháng 6. Tính đến ngày 10/07, tỷ giá USD/VND giao dịch ở mức 25.418 (tỷ giá USD/VND tăng 4,6% so với đầu năm). Kỳ vọng những áp lực lên thị trường ngoại hối có thể sẽ duy trì trong ngắn hạn. Tuy nhiên, một số yếu tố có thể giúp giảm áp lực lên tỷ giá vào cuối năm nay, bao gồm Fed có khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay, chênh lệch lãi suất giữa VND và USD liên ngân hàng đang dần được thu hẹp, nguồn cung ngoại tệ vào VN tiếp tục dồi dào từ thặng dư thương mại, dòng vốn FDI và kiều hối, đồng thời thâm hụt thương mại dịch vụ ngày càng thu hẹp.

Diễn biến tỷ giá USD/VND. Nguồn: Trading Economics

Dù dư địa giảm lãi suất cho vay không còn nhiều khi LS huy động bắt đầu tăng trở lại (với mức tăng khoảng 0,5%/năm ở nhiều ngân hàng trong tháng 6. Tuy nhiên, nhận định được đưa ra từ 1 nhà phân tích tài chính, thông qua việc đẩy mạnh chuyển đổi số, đơn giản các thủ tục cho vay, tiết giảm chi phí, trong nửa cuối năm, các NH có thể sẽ giảm LS cho vay thêm 0,5-1%/năm để hỗ trợ DN, thúc đẩy TTTD và tăng trưởng kinh tế.Dự báo TTTD toàn hệ thống NH trong 2024 có thể chỉ khoảng 11-12%. Trong bối cảnh đó, ngân hàng nào có mức tăng trưởng tín dụng thấp 6T/2024 sẽ muốn đẩy mạnh trong các tháng còn lại. Vì vậy, có thể sự cách biệt trong bức tranh tăng trưởng giữa các tổ chức tín dụng 6T/2024 sẽ giảm dần nửa cuối năm. Tuy vậy, LS cho vây không nhất thiết biến động cùng chiều với LS huy động, mà còn bởi nhiều yếu tố khác, tùy vào mục tiêu và năng lực của mỗi ngân hàng.

Việc gia hạn Thông tư 02 sẽ tiếp tục biến lợi nhuận của ngành ngân hàng trở thành một điểm mù trong đánh giá của NĐT về mức độ rủi ro trong danh mục cho vay hiện tại của các ngân hàng. Ngành ngân hàng vẫn đóng góp nhiều nhất vào lợi nhuận của các DN niêm yết trên sàn chứng khoán, nhưng chưa bao giờ lợi nhuận của ngân hàng lại trở nên khó dự đoán và tiềm ẩn rủi ro như hiện tại. Trong khi tổng lợi nhuận của toàn TTCK vẫn còn nhiều khó khăn trong 6T/2024 thì bức tranh lợi nhuận của ngân hàng có nhiều điểm sáng. Hai yếu tố đóng góp tích cực cho việc cải thiện lợi nhuận của các ngân hàng là việc đẩy mạnh hoạt động số hóa giúp cải thiện chi phí hoạt động trên doanh thu và việc điều chỉnh tỷ lệ trích lập dự phòng so với các năm trước.

Lợi nhuận của ngân hàng Q1/2024 và thay đổi so với Q4/2023

Thị trường nhìn chung đã có mức tăng tốt từ đầu năm đến nay nhờ hưởng lợi từ lãi suất giảm mạnh và nền kinh tế phục hồi. Tuy nhiên, hiện tại Việt Nam vừa phải đối phó với câu chuyện tỷ giá, giữ lãi suất huy động và cho vay ở mức thấp, trong khi Mỹ duy trì lãi suất ở mức 5,25 - 5,5%/năm. Vì có sự chênh lệch về lãi suất điều hành giữa hai thị trường và câu chuyện tỷ giá còn căng thẳng nên chúng ta thấy dòng vốn ngoại trên TTCK Việt Nam rút ra liên tục. Chúng ta phải chấp nhận tình trạng chênh lệch lãi suất vì cần ổn định kinh tế vĩ mô và kiềm chế lạm phát. May mắn là dòng tiền nội trên thị trường tương đối “khỏe”, đồng thời trong bối cảnh chỉ có dòng tiền nội làm động lực cho thị trường, trong khi vẫn đang thiếu các nhóm ngành dẫn dắt bởi áp lực tăng trưởng cao hơn. Vì vậy, vận động của thị trường chung sẽ có sự tích lũy trong biên độ quanh vùng 1250 - 1290 điểm sẽ phù hợp trong khi chờ đợi KQKD của các doanh nghiệp niêm yết sắp tới, tuy nhiên sự phân hóa sẽ tiếp tục diễn ra ở các nhóm ngành và các cổ phiếu cụ thể, cơ hội vẫn còn trên thị trường nếu anh chị nhận diện được cơ hội đầu tư.

 

==================================================================================

Anh chị đang quan tâm cổ phiếu nào hay tìm kiếm ý tưởng đầu tư mới có thể liên hệ trực tiếp Vinh để trao đổi thêm các góc nhìn đầu tư nhé!

Ngoài ra, để hỗ trợ tư vấn chi tiết hơn về danh mục đầu tư và đồng hành cùng em thì anh chị có thể đăng ký mở tài khoản FPTs do em quản lý và tư vấn tại link bên dưới:

Bấm vào đây để liên kết với link đăng ký mở tài khoản

Bấm vào đây để liên kết với link đăng ký dịch vụ tư vấn đầu tư

CẢM ƠN ANH CHỊ ĐÃ ĐỒNG HÀNH