Thị trường phiêm hôm qua sớm giảm điểm ngay khi mở cửa, khi sắc đỏ tràn ngập bởi tâm lý nhà đầu tư lo lắng trước bối cảnh thị trường thế giới điều giảm điểm do lo ngại suy thoái từ các số liệu kinh tế Mỹ mới công bố. Chỉ số VN-Index có lúc đã giảm hơn 10 điểm trước khi bật hồi thu hẹp đà giảm về cuối phiên. Thị trường ghi nhận thêm phiên giảm điểm không quá lớn và mốc 1260 điểm vẫn đóng vai trò là ngưỡng hỗ trợ. Điều đáng nói chính là thanh khoản sụt giảm mạnh mẽ, thuộc top những phiên có thanh khoản thấp nhất kể từ đầu năm.

Về kỹ thuật, VN-Index kết phiên với nến Hammer nhờ sự hồi phục của lực cầu ở phiên chiều. Vận động của chỉ số vẫn còn yếu mặc dù có sự rút chân tại vùng MA20. Đường MA10 nằm trên MA20, nhưng áp lực bán tiếp tục đè nặng lên thị trường. Chỉ báo RSI đang hướng xuống và tạo đỉnh nhỏ nên việc chỉ số xuất hiện biến động rung lắc với biên độ 10-15 điểm là điều dễ hiểu. Bên cạnh đó, chỉ báo MACD vẫn duy trì trên mức 0 nhưng đang dần thu hẹp khoảng cách với đường tín hiệu, cho thấy xu hướng giảm có thể tiếp diễn nếu không có dòng tiền mới vào.

Fed xoay trục sang cắt giảm lãi suất cơ bản có thể trợ lực cho nền kinh tế Mỹ, nhưng lúc này, nền kinh tế lớn nhất thế giới cần mức trợ lực bao nhiêu từ Fed thì chưa ai xác định được, ngay cả các quan chức Fed cũng chờ đợi kết quả chỉ số PCE (tháng 7) - thước đo lạm phát ưa dùng của Fed và dữ liệu thị trường việc làm. Chủ tịch Fed, ông Jerome Powell, bật đèn xanh, đã đến lúc bắt đầu cắt giảm lãi suất. Điều này khiến nhiều NĐT đặt cược rằng, Fed sẽ kích hoạt chu kỳ cắt giảm lãi suất cơ bản vào tháng 9, sau hơn một năm neo lãi suất ở mức cao nhất hai thập kỷ. Tuy vậy, các NĐT vẫn đang dò đoán xem mức cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed sẽ lớn đến cỡ nào, 25 hay 50 điểm cơ bản. Việc lãi suất thấp hơn sẽ giúp thúc đẩy giá cổ phiếu, vì lãi suất thấp hơn thường giúp giảm chi phí lãi vay và điều này có ích cho doanh nghiệp.

Diễn biến lãi suất điều hành của Mỹ và dự báo của Trading Economics.

Ngân hàng Morgan Stanley đã hạ dự báo giá dầu Brent lần thứ hai trong vài tuần qua, khi các thách thức về nhu cầu ngày càng gia tăng trong khi nguồn cung vẫn dồi dào. Theo báo cáo từ các nhà phân tích, giá dầu Brent sẽ ở mức trung bình 75 USD/thùng trong quý IV/2024, thấp hơn so với dự báo 80 USD/thùng được đưa ra trong tháng trước. Giá dầu Brent gần đây đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ cuối năm 2021 giữa những lo ngại về nhu cầu yếu kém tại TQ và các dấu hiệu cho thấy kinh tế Mỹ giảm tốc. Trong khi đó, sản lượng dầu vẫn cao, buộc OPEC+ phải hoãn kế hoạch nới lỏng các hạn chế sản xuất. Sự điều chỉnh dự báo của Morgan Stanley cũng phản ánh lo ngại từ các ngân hàng hàng đầu khác.

Diễn biến giá dầu brent. Nguồn: Investing.com

Lãi suất huy động một số ngân hàng đã có dấu hiệu tăng. Kết thúc tháng 7/2024, lãi suất huy động tại một số ngân hàng bắt đầu có dấu hiệu tăng nhẹ, dao động trong mức từ 4,6 - 5,2%/năm. Tuy có tăng nhẹ, song mức lãi suất huy động hiện tại vẫn cách khá xa so với đỉnh lãi suất gần đây được thiết lập vào tháng 1/2023 ở mức 7,4 - 9%/năm. Thêm vào đó, lãi suất huy động hiện tại vẫn đang ở mức rất thấp trong vòng 20 năm trở lại đây. Ngoài ra, có thể thấy thanh khoản hệ thống ngân hàng đã quay trở lại mức ổn định sau hơn 3 tháng NHNN kiểm soát nhằm ổn định tỷ giá. Điều đó được phản ánh thông qua lãi suất liên ngân hàng bắt đầu hạ nhiệt và tiền gửi của cư dân tiếp tục đi vào hệ thống ngân hàng.

Các quỹ chủ động vẫn duy trì trạng thái bán ròng trong tháng 8, với tốc độ hạ nhiệt hơn so với tháng 7, phần lớn đến từ việc chững lại từ nhóm Quỹ chỉ đầu tư vào VN. Tính tổng chung, dòng tiền rút khoảng 1,3 nghìn tỷ đồng trong tháng 8 (so với mức 1,4 nghìn tỷ trong tháng 7) và đưa tổng mức rút ròng trong kể từ đầu năm tới nay lên khoảng 9 nghìn tỷ đồng, chiếm 2,5% tổng tài sản Quỹ. Điểm đáng chú ý trong thời gian tới là Thông tư liên quan đến nhà đầu tư tổ chức nước ngoài có thể mua chứng khoán mà không cần có đủ tiền ngay sẽ được ban hành (kỳ vọng trong tháng 9) và sớm được triển khai trong Quý 4. Đây là cơ sở để FTSE Russell đánh giá tích cực trong kỳ xếp hạng tháng 9 năm nay và quyết định nâng hạng VN trong kỳ đánh giá tháng 9 năm 2025.

Mặc dù xu hướng ngắn hạn của chỉ số VN-Index trong tuần qua cho thấy xu hướng điều chỉnh vẫn tiếp diễn, nhưng không có dấu hiệu tiêu cực. Ngưỡng hỗ trợ quan trọng tại vùng 1260 điểm (MA20) và khu vực 1230 - 1250 điểm vẫn đang giữ vững, cho thấy thị trường có khả năng tìm điểm cân bằng mới. Thanh khoản giảm là một điểm trừ, nhưng điều này không quá lo ngại khi chỉ số đang trong quá trình hình thành đáy ngắn hạn. Các nhóm cổ phiếu dẫn dắt như ngân hàng, bất động sản, chứng khoán, và dầu khí vẫn trong trạng thái tích lũy, chưa có dấu hiệu tiêu cực đáng lo ngại. Về phía yếu tố vĩ mô, sự kiện Fed có thể cắt giảm lãi suất trong tháng 9 là một yếu tố tích cực, giúp giảm áp lực lên tỷ giá USD/VND, tạo điều kiện cho NHNN duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Từ góc độ này, VN-Index có khả năng sớm vượt qua ngưỡng 1300 điểm. Theo đó, nhịp điều chỉnh hiện tại của chỉ số là lành mạnh, phù hợp để củng cố sức bật cho nhịp sóng tăng tiếp theo. NĐT có thể duy trì chiến lược mua vào trong các nhịp rung lắc và chờ đợi các tín hiệu xác nhận tạo đáy trong các phiên tới. Bên cạnh đó, tháng 9 thường là tháng biến động mạnh trên thị trường cổ phiếu, cũng như Fed sẽ hạ lãi suất lần đầu tiên trong kỳ họp tới đây, dòng vốn vào các quỹ cổ phiếu nhiều khả năng sẽ tiếp tục thận trọng, đặc biệt là trước những dữ liệu kém tích cực về kinh tế hay thị trường lao động. Điểm sáng là dòng tiền có khả năng sẽ luân chuyển sang các thị trường khác với định giá hấp dẫn hơn. 

 

==================================================================================

Anh chị đang quan tâm cổ phiếu nào hay tìm kiếm ý tưởng đầu tư mới có thể liên hệ trực tiếp Vinh để trao đổi thêm các góc nhìn đầu tư nhé!

Ngoài ra, để hỗ trợ tư vấn chi tiết hơn về danh mục đầu tư và đồng hành cùng em thì anh chị có thể đăng ký mở tài khoản FPTs do em quản lý và tư vấn tại link bên dưới:

Bấm vào đây để liên kết với link đăng ký mở tài khoản

Bấm vào đây để liên kết với link đăng ký dịch vụ tư vấn đầu tư

CẢM ƠN ANH CHỊ ĐÃ ĐỒNG HÀNH