Thị trường phiên hom qua mở cửa tăng tăng điểm từ sớm lên vùng 1255 điểm với trợ lực từ các bluechip sau kết quả kinh doanh quý II khả quan, cùng dòng tiền bắt đáy chảy mạnh vào các mã vừa và nhỏ. Tuy nhiên, thị trường không khi nào là dễ đoán, lực bán đã nhanh chóng được tung vào cuối phiên, đẩy VN-Index lùi về sát tham chiếu theo hình răng cưa trước khi bật nhẹ trở lại lên trên 1250 điểm khi đóng cửa.

Về kỹ thuật, VN-Index kết phiên với nến xanh tăng điểm và giữ vững vận động ở khu vực quanh 1250 điểm. Thanh khoản thị trường đã tiếp tục có sự cải thiện, đồng thời cấu trúc thị trường tương đối đáng tin khi góp phần tăng điểm là các cổ phiếu vốn hóa lớn và có ghi nhận sự đồng thuận. Ngoài chỉ báo RSI hướng lên thì các chỉ báo khác như MACD, CMF chưa có tín hiệu mới cho thấy chỉ số vẫn cần thêm thời gian để tích lũy quay lại đường MA20 để tạo tiền đề cho xu hướng tiếp theo. Nếu động lực được duy trì tốt và dòng tiền luân chuyển chủ động hơn thì chỉ số sẽ sớm vượt qua kháng cự tại mốc 1250 - 1260 điểm.

Hôm qua (31/7), NHTW Nhật Bản (BOJ) đã tăng lãi suất chủ chốt và dự báo lạm phát sẽ duy trì quanh mức mục tiêu 2% trong những năm tới, báo hiệu quyết tâm trong việc dần chấm dứt một thập kỷ kích thích tiền tệ khổng lồ. BOJ đã tăng lãi suất chuẩn lên 0,25% từ mức là 0% đến 0,1% và vạch ra kế hoạch thu hẹp chương trình mua trái phiếu. Nhưng BOJ kỳ vọng lãi suất thực sẽ vẫn "âm đáng kể" và "các điều kiện tài chính thích ứng sẽ tiếp tục hỗ trợ vững chắc cho hoạt động kinh tế". NHTW dự báo tỷ lệ lạm phát cơ bản - loại trừ giá thực phẩm tươi sống - sẽ đạt 2,5% vào cuối năm tài chính 2024 và khoảng 2% trong các năm tài chính 2025 và 2026. BOJ cho biết sẽ tiếp tục tăng lãi suất chính sách và điều chỉnh mức độ thích ứng tiền tệ, với giả định triển vọng kinh tế của họ được hiện thực hóa.

Ngân hàng trung ương Nhật Bản tăng lãi suất lên 0.25%. Nguồn: Trading Economics

Tăng trưởng tín dụng sẽ tích cực hơn trong nửa cuối năm nay khi khả năng tiếp cận vốn ngân hàng của người dân, doanh nghiệp được cải thiện. Để tạo điều kiện thuận lợi cho các TCTD cung ứng nguồn vốn tín dụng đáp ứng nhu cầu tăng trưởng kinh tế, NHNN giao hết toàn bộ chỉ tiêu TTTD định hướng 15% và yêu cầu các TCTD kiểm soát TTTD năm 2024. Trên cơ sở đánh giá diễn biến, tình hình thực tế, NHNN sẽ có những điều chỉnh phù hợp.Đây là điểm khác biệt trong cách điều hành tín dụng của NHNN so với mọi năm vì thông thường, các ngân hàng sẽ gửi đề nghị để xét điều chỉnh hạn mức TTTD theo nhiều đợt trong năm. Các NHTM tự kiểm soát rủi ro, lộ trình tín dụng cho cả năm, tránh tình trạng thiếu hạn mức TTTD giữa năm như các năm trước đây. Với sự thay đổi này, khả năng tiếp cận tín dụng của doanh nghiệp trong năm 2024 sẽ có sự thay đổi theo hướng tích cực hơn. Các ngân hàng được tăng tính chủ động trong hoạt động cho vay là một thuận lợi đối với ngân hàng cũng như khách hàng.

Trong tháng 7, NHNN sử dụng linh hoạt cả hai kênh OMO và phát hành tín phiếu nhằm giúp ổn định thanh khoản hệ thống. Đáng chú ý, lượng tiền được bơm qua kênh OMO tháng 7 tăng 4 lần so với tháng 6. Lãi suất thị trường liên NH duy trì trên ngưỡng 4% ở tất cả các kỳ hạn trong tháng. Cầu tín dụng sẽ tiếp tục xu hướng tăng lên mạnh hơn từ giữa 2024 khi sản xuất và đầu tư tăng tốc mạnh hơn trong những tháng cuối năm. Dự báo, LSHĐ kỳ hạn 12 tháng của các NHTM lớn sẽ có thể tăng 50 điểm cơ bản, quay về mức 5,2- 5,5% vào cuối năm 2024. Chỉ số USD duy trì đà giảm kể từ đầu tháng. Thị trường đang đánh giá 90% khả năng FED sẽ giảm LS 0.25 điểm % vào tháng 9. Việc chỉ số DXY suy yếu cùng với sự can thiệp hiệu quả của NHNN thông qua việc bán ngoại hối, đã giảm bớt áp lực lên tỷ giá VND/USD trong tháng 7. Sự ổn định của môi trường vĩ mô nhiều khả năng sẽ được duy trì và cải thiện hơn nữa sẽ là cơ sở để ổn định tỷ giá trong 2024.

Diễn biến tỷ giá USD/VND. Nguồn: Trading Economics

Hiện tại, thông tin từ nhiều công ty chứng khoán cho biết, dư địa cho vay margin còn nhiều, không bị “căng” như thị trường lo ngại. Giai đoạn 2021 - 2022, đa số công ty chứng khoán “full room margin” khiến lượng cầu bị ảnh hưởng. Hiện nay, với năng lực vốn tăng cao nhờ tăng vốn điều lệ, tỷ lệ margin/vốn chủ sở hữu tính đến cuối Q2/2024 ước đạt 90%, mức cao nhất trong 7 quý gần nhất, nhưng thấp so với giai đoạn VN-Index ở vùng đỉnh quanh 1.500 điểm và còn cách xa ngưỡng pháp luật cho phép (2 lần VCSH). Dư nợ margin tăng chủ yếu là do có những cổ phiếu ngân hàng được cho vay margin nhiều và hoạt động repo chứng khoán của các doanh nghiệp tăng lên, chứ không phải NĐT nhỏ lẻ dùng nhiều vốn vay. Riêng 3 cổ phiếu ngân hàng đã sử dụng margin gần 1.600 tỷ đồng. Do đó, dư nợ margin toàn thị trường tăng không thực sự đáng lo ngại.

Thị trường tiếp tục là các phiên giằng co sau nhịp điều chỉnh và cũng đang cho thấy sự cân bằng tốt trở lại. Tuy nhiên, anh chị cần lưu ý là giai đoạn nửa cuối năm sẽ chứng khiến sự phân hóa nhiều hơn, do đó việc nhìn chỉ số VN-index để đầu tư giai đoạn tới sẽ không phải là trọng số chính. Và cùng với sự phân hóa đó, thị trường cũng có sự chuyển giao chu kỳ mới, các cổ phiếu đã tăng điểm thì cũng sẽ phải bước vào pha điều chỉnh để nhường chỗ cho nhóm cổ phiếu khác. Vẫn sẽ có cổ phiếu tăng điểm vì lý do nội tại, thông tin tích cực từ kết quả kinh doanh, nhưng cũng có cổ phiếu diễn biến tốt mà không có những lý do rõ ràng. NĐT cũng sẽ vẫn phải phân biệt đâu là cơ hội tốt và đâu sẽ những doanh nghiệp cần tránh hoặc thận trọng tham gia trong quá trình đầu tư. Thị trường từ đầu năm đến này đã tăng rất tốt dù chịu không ít tác động từ quyết định của khối ngoại và biến động trên thị trường tài chính thế giới. Nhưng dù sao, trong nửa sau của năm 2024, TTCK vẫn sẽ ổn định và tốt hơn so với nửa đầu năm 2024, bởi đây là “hàn thử biểu của nền kinh tế”. Nếu kinh tế dự báo phục hồi mạnh trong nửa cuối năm và TTCK sẽ phản ánh sự phục hồi mạnh mẽ đó.

 

==================================================================================

Anh chị đang quan tâm cổ phiếu nào hay tìm kiếm ý tưởng đầu tư mới có thể liên hệ trực tiếp Vinh để trao đổi thêm các góc nhìn đầu tư nhé!

Ngoài ra, để hỗ trợ tư vấn chi tiết hơn về danh mục đầu tư và đồng hành cùng em thì anh chị có thể đăng ký mở tài khoản FPTs do em quản lý và tư vấn tại link bên dưới:

Bấm vào đây để liên kết với link đăng ký mở tài khoản

Bấm vào đây để liên kết với link đăng ký dịch vụ tư vấn đầu tư

CẢM ƠN ANH CHỊ ĐÃ ĐỒNG HÀNH