Sau khi mà chúng ta phân tích chi tiết hai phương án thực hiện dự án đường sắt cao tốc Bắc - Nam, giờ chúng ta cần bàn tới một vấn đề rất thực tế: đó là liệu ai sẽ có khả năng được chọn – và điều gì đang cản trở hoặc ủng hộ họ từ góc độ chính sách?.

Với phương án của VinSpeed – thì điểm mấu chốt nằm ở phần vốn vay từ Nhà nước. Họ đề xuất được vay tới 49 tỷ USD với lãi suất 0% trong suốt 35 năm. Và điều này, dĩ nhiên, đặt ra một loạt rào cản về chính sách.

Thứ nhất, đây là khoản vay rất lớn – chiếm gần 1/10 GDP của Việt Nam hiện tại – nên nó chắc chắn phải được Quốc hội phê duyệt. Thứ hai, trong bối cảnh Việt Nam đang cố gắng kiểm soát nợ công, việc một doanh nghiệp tư nhân được vay vốn ưu đãi như vậy sẽ gây tranh cãi – đặc biệt là về tính công bằng, về khả năng hoàn vốn và trách nhiệm giải trình. Nói đơn giản: nếu làm tốt thì không sao, nhưng nếu dự án không đạt hiệu quả – thì Nhà nước sẽ phải gánh thay, và lúc đó rủi ro nợ công sẽ rất lớn.

Còn với THACO, họ không xin vay từ ngân sách Nhà nước – mà đề xuất tự vay thương mại, nhưng muốn Chính phủ đứng ra bảo lãnh và hỗ trợ trả lãi trong 30 năm. Nghe qua thì có vẻ đỡ áp lực hơn – nhưng thực chất, bảo lãnh Chính phủ cũng là một hình thức ràng buộc tài khóa. Nếu dự án chậm tiến độ, hoặc dòng tiền khai thác không như kỳ vọng – thì Chính phủ lại phải chi ngân sách để xử lý nghĩa vụ tài chính đó.

Tức là – dù là vay trực tiếp như VinSpeed, hay bảo lãnh như THACO – thì cả hai phương án đều có nguy cơ tạo gánh nặng cho ngân sách nhà nước nếu không được kiểm soát kỹ lưỡng.
 

=====================
�� Đăng ký mở tài khoản chứng khoán để nhận tư vấn đầu tư: Tại Đây

�� Hotline: 093 4454 939

Tiktok: https://www.tiktok.com/@vinhoii

�� Group Zalo: Tại Đây