Phân tích yếu tố phát hành huy động vốn của doanh nghiệp

Phát hành chứng khoán là một trong những kênh giúp doanh nghiệp huy động vốn để phục vụ các mục tiêu như mở rộng hoạt động kinh doanh, đầu tư phát triển, hoặc cơ cấu lại nợ vay. Mục đích cụ thể của việc phát hành phụ thuộc vào chiến lược của ban lãnh đạo (BLĐ) cũng như tình hình tài chính hiện tại của doanh nghiệp.

Hôm nay, chúng ta tập trung phân tích một trường hợp doanh nghiệp phát hành tăng vốn, nhưng sử dụng phần lớn số vốn đó để trả nợ và tái cơ cấu tài chính. Trong tình huống mà doanh nghiệp không có lợi nhuận, dòng tiền hoạt động không đủ để đáp ứng nghĩa vụ nợ. Vì vậy, để trả nợ vay và tạo dòng tiền cho các dự án sắp tới, doanh nghiệp phải thực hiện huy động vốn từ cổ đông hoặc nhà đầu tư.

Đối với doanh nghiệp như vậy khi thông tin phát hành được công bố, nó thường gây ra lo ngại trên thị trường, dẫn đến làn sóng bán tháo cổ phiếu. Nguyên nhân chính là tâm lý nhà đầu tư e ngại rằng việc phải đóng thêm tiền vào sẽ không mang lại giá trị thực sự, mà chỉ để doanh nghiệp sử dụng số vốn đó trả nợ thay vì đầu tư mở rộng.

1. Phân tích bức tranh tài chính của doanh nghiệp:

Để đánh giá ý nghĩa và hiệu quả của hoạt động phát hành huy động vốn, điều quan trọng nhất là phải hiểu rõ tình hình tài chính và hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.

Với những doanh nghiệp có hoạt động kinh doanh ổn định và dòng tiền mạnh mẽ, việc phát hành thường mang tính chiến lược. Mục đích chủ yếu là huy động vốn để đầu tư vào các dự án mới, mở rộng quy mô kinh doanh, hoặc tăng cường năng lực sản xuất. Đây là dấu hiệu tích cực, vì doanh nghiệp đang tận dụng cơ hội tăng trưởng trong tương lai. (hình 1)

Ngược lại, các doanh nghiệp có doanh thu và lợi nhuận biến động cao, thường xuyên phải vay nợ để duy trì hoạt động, thì việc phát hành vốn lại thiên về mục tiêu trả nợ và tái cơ cấu tài chính. Trong trường hợp này, nhà đầu tư cần cẩn trọng, vì số vốn huy động không được sử dụng để tạo thêm giá trị mà chỉ để giảm bớt áp lực nợ vay. (hình 2)

Ví dụ: DXG chào bán hơn 150 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 12,000 đồng/cổ phiếu, theo tỷ lệ 24:5 (cổ đông sở hữu 24 cổ phiếu được quyền mua thêm 5 cổ phiếu mới). Mục tiêu của đợt phát hành này là huy động vốn để thanh toán các khoản thuế và nợ tại Công ty Cổ phần Đầu tư Kinh doanh Bất động sản Hà An (công ty con của Đất Xanh), cũng như bổ sung vốn cho hoạt động kinh doanh.

2. Kế hoạch phát hành của doanh nghiệp:

Sau khi đã đánh giá kỹ lưỡng tình hình tài chính của doanh nghiệp, bước tiếp theo là phân tích tờ trình kế hoạch sử dụng vốn từ đợt phát hành. Điều này giúp nhà đầu tư hiểu rõ mục tiêu cụ thể mà doanh nghiệp hướng tới khi huy động vốn, từ đó vẽ ra một bức tranh toàn diện hơn về chiến lược phát triển và tính khả thi của việc sử dụng vốn.

Đồng hành cùng CKG-Analyst, bạn sẽ được đội ngũ hỗ trợ: nhận diện và phân tích chu kỳ vĩ mô, các chính sách tiền tệ, tài khóa sẽ tác động đến nhóm ngành nào? Ngành nào sẽ bất lợi, ngành nào được hưởng lợi ? Cách xử lý các con số trên BCTC và từ đó hình dung được bức tranh hiện tại của doanh nghiệp/ ngành. Nhập CODE: VGROUP để được mức giá ưu đãi nhất thị trường khi sử dụng dịch vụ tại CKG.Wichart.Vn