Trong quá trình theo dõi số liệu kinh doanh theo từng quý mà doanh nghiệp công bố, không ít lần chúng ta bắt gặp những con số tăng trưởng đột biến về doanh thu và lợi nhuận sau thuế (LNST) của một số doanh nghiệp. Có những thời điểm, mức tăng trưởng này lên tới 30-40-50% mỗi quý, vượt xa mức trung bình của thị trường.

Điều này khiến không ít nhà đầu tư đặt câu hỏi: Liệu những con số tăng trưởng ấn tượng đó có thực sự phản ánh một doanh nghiệp tốt và tăng trưởng bền vững hay chỉ là "vẻ bề ngoài"?

Hôm nay, chúng ta sẽ cùng phân tích sâu hơn để nhận diện hai loại hình doanh nghiệp:

- Một bên là những doanh nghiệp có “vẻ ngoài tăng trưởng đột biến” nhưng tiềm ẩn nhiều rủi ro.

- Một bên là những doanh nghiệp với tốc độ tăng trưởng chậm rãi nhưng dựa trên nội tại vững chắc và ổn định lâu dài.

Qua đó, chúng ta sẽ hiểu rõ hơn về cách đánh giá bản chất thật sự đằng sau các con số tăng trưởng.

(Hình 1) Doanh nghiệp tăng trưởng đột biến – từ nền thấp (YoY): Đây là các doanh nghiệp phục hồi sau giai đoạn khó khăn, khi so với mức nền thấp hoặc âm của năm trước (như 2023). Tăng trưởng đột biến xuất hiện do lợi nhuận chỉ cần phục hồi nhẹ cũng tạo sự thay đổi lớn. Tuy nhiên, lợi nhuận thực tế và EPS thường không quá cao, trong khi giá cổ phiếu đã phản ánh quá trình phục hồi. Để duy trì tăng trưởng trong tương lai, doanh nghiệp cần dựa vào nội lực thay vì chỉ phục hồi từ nền thấp.

Ví dụ điển hình: là ngành thép và ngành bán lẻ trong giai đoạn khó khăn năm 2023. Khi giá thép giảm sâu, nhiều doanh nghiệp như Hòa Phát (HPG) chịu tác động mạnh, với lợi nhuận sau thuế (LNST) Q1/2023 chỉ đạt 383 tỷ đồng, giảm 95% so với cùng kỳ. Đến Q1/2024, khi thị trường phục hồi nhẹ, LNST của HPG đạt 2.869 tỷ đồng, tạo mức tăng trưởng đột biến lên tới 650% YoY. Tuy nhiên, mức tăng này phần lớn xuất phát từ nền lợi nhuận thấp của năm trước, thay vì từ sự tăng trưởng nội tại vượt trội.

(Hình 2) Doanh nghiệp tăng trưởng bền vững (QoQ): Đây là những doanh nghiệp duy trì được sự tăng trưởng ổn định về doanh thu và lợi nhuận qua từng quý và năm, không phụ thuộc vào nền kinh doanh thấp trong quá khứ. Sự tăng trưởng này xuất phát từ nội lực vững chắc, bao gồm mở rộng đầu tư, cải thiện giá trị sản phẩm, và mở rộng quy mô thị trường. Điểm nổi bật của các doanh nghiệp này là khả năng tăng trưởng ngay cả trên nền kinh doanh cao, nhờ vào chiến lược dài hạn và sự phát triển bền vững từ bên trong.

Ví dụ: FPT là một doanh nghiệp với tốc độ tăng trưởng ổn định, duy trì mức tăng trưởng 20%/năm trong nhiều năm liên tiếp. Sự tăng trưởng này đến từ việc mở rộng doanh thu và lợi nhuận qua các mảng kinh doanh cốt lõi, đồng thời đẩy mạnh đầu tư vào các lĩnh vực tiềm năng như giáo dục. Ngoài ra, FPT không ngừng gia tăng số lượng khách hàng lớn từ Nhật Bản và mở rộng hợp tác chiến lược với các tập đoàn công nghệ hàng đầu như Nvidia, khẳng định vị thế trong cả thị trường trong nước và quốc tế.

Hướng dẫn tìm Doanh nghiệp tăng trưởng: hình 3 khi sử dụng bộ lọc tại CKG.Wichart.Vn với các tiêu chí như Tăng trưởng doanh thu, Lnst (QoQ) >20%. Anh chị có thể tìm thấy một vài doanh nghiệp điển hình như MSH (nhà máy MSH 10 đi vào hoạt động), BMP, HAX (mở rộng bán xe MG)…

Yếu tố doanh nghiệp chỉ là một góc nhìn trong quá trình đầu tư. Để có được bức tranh toàn diện, cần kết hợp cả yếu tố vĩ mô, số liệu ngành hàng tháng, và thông tin chi tiết về nguyên vật liệu đầu vào và giá bán đầu ra như (giá thép HRC, phân bón Urê, hay cá tra…)

Để hỗ trợ các nhà đầu tư, bên em đã phát triển Dashboard phân tích toàn diện với hơn 20 ngành lớn, bao phủ toàn thị trường. Công cụ này giúp bạn dễ dàng theo dõi và phân tích từ cấp độ ngành đến từng doanh nghiệp.

Đồng hành cùng CKG-Analyst, nơi đội ngũ chuyên nghiệp sẵn sàng hỗ trợ bạn. Nhập CODE: VGROUP ngay hôm nay để nhận mức giá ưu đãi nhất tại CKG.Wichart.Vn.