I. Kết quả kinh doanh 2022

Các yếu tố tác động chính như sau:

Doanh thu 2022 tăng trưởng 13,8%yoy so với mức nền thấp 2021 nhưng chỉ đạt 58,5% KH năm, phản ánh những khó khăn của ngành xây dựng trong năm 2022: (1) Áp lực thanh khoản từ ngành bất động sản đối với xây dựng dân dụng; (2) Thiếu hụt nguồn cung và giá VLXD tăng cao khiến việc thi công các dự án hạ tầng bị chậm trễ.

Biên lợi nhuận gộp mảng xây dựng giảm ~01 đpt so với 2021 (từ 3,87% xuống 2,47%). Theo thông tin doanh nghiệp chia sẻ, có nhiều nguyên nhân có thể kể đến như: Đơn giá của nhà nước không cập nhật theo đơn giá ngoài thị trường (giá cát san lấp ký hợp đồng là 90.000 đồng/m3 nhưng đơn giá thị trường là 180.000 đồng/m3); các mỏ không đáp ứng được nhu cầu NVL phục vụ thi công…

II. Kế hoạch kinh doanh năm 2023

Năm 2023, G36 đặt kế hoạch kinh doanh với doanh thu đạt 1.868 tỷ đồng (+136% yoy) nhờ tiềm năng ghi nhận 2 dự án Bùng – Vạn Ninh & Cần Thơ – Hậu Giang thuộc cao tốc Bắc – Nam giai đoạn 2 với tổng GTHĐ đạt 2.029 tỷ đồng. Em cho rằng G36 khó đạt được tăng trưởng doanh thu trong năm 2023 do những khó khăn về nguồn cung và giá VLXD các dự án cơ sở hạ tầng.

Thông tin khác

- Cổ tức: DN trả cổ tức bằng cổ phiếu, tỷ lệ 1,96%.

- Giá trị hợp đồng ký mới: Trong năm 2022, giá trị hợp đồng ký mới của G36 đạt 2.210 tỷ đồng (~1,8 lần doanh thu xây dựng 2022), trong đó 2.029 tỷ đồng (~91% giá trị HĐKM) đến từ 2 gói thầu DN được chỉ định thuộc Cao tốc Bắc – Nam giai đoạn 2: Gói thầu XL-01 thuộc dự án Bùng – Vạn Ninh và gói thầu XL-01 thuộc dự án Cần Thơ – Hậu Giang.

- Thu phí BOT Quốc lộ 19: Qua gần 7 năm thu phí (bắt đầu từ 01/6/2016), doanh thu trung bình năm chỉ đạt 60% phương án tài chính, dẫn đến tình trạng thu không đủ chi trả nợ ngân hàng. Nguyên nhân do Bộ GTVT không chấp thuận tăng giá vé 3%/năm, 3 năm 1 lần như đã cam kết. Thêm nữa, G36 còn gặp một số yếu tố bất lợi như: (1) Phải giảm giá vé theo thông tư 35 của Bộ GTVT, (2) Giảm giá vé cho phương tiện thường trú bán kính 5km quanh trạm (3) Người dân đi đường vòng né trạm… Lũy kế đến năm 2022, G36 đã sử dụng lợi nhuận từ HĐKD BĐS và xây lắp ~353 tỷ đồng cho dự án này. Nếu chính sách không thay đổi, doanh nghiệp dự kiến sẽ phải bù đắp tiếp ~198 tỷ đồng trong giai đoạn 2023-2027.

- Các dự án BĐS: 2 dự án nhà ở Bắc Hà và Đông Triều đủ điều kiện bán hàng và ghi nhận doanh thu trong năm 2023: dự kiến LNTT ~12,5 tỷ đồng. Các dự án Quán Hành và Đông Triều dự kiến sẽ ghi nhận doanh thu vào năm 2024 với mức LNTT ~60 tỷ đồng.