[CẬP NHẬT] REE - KẾT QUẢ KINH DOANH QUÝ 2/2024 MẢNG THỦY ĐIỆN SUY GIẢM
Kết quả kinh doanh
KQKD Q2/24 của REE rất yếu với lợi nhuận ròng đạt 404 tỷ đồng, giảm 35% so với cùng kỳ. Do đó, lợi nhuận ròng 6 tháng đầu năm 24 đạt 952 tỷ đồng, giảm 43% so với cùng kỳ. Doanh thu đạt 2,1 nghìn tỷ đồng (đi ngang YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo đạt 450 tỷ đồng (-8% YoY). Mặc dù doanh thu nhìn chung đi ngang so với cùng kỳ năm trước, em cho rằng việc LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo giảm 8% YoY do:
(1) Lợi nhuận mảng điện giảm đáng kể 56% YoY, chủ yếu vì lợi nhuận của Thủy điện Vĩnh Sơn (HSX: VSH) mà REE nắm giữ 50% cổ phần giảm 74% YoY, lợi nhuận của Nhiệt điện Phả Lại (HSX: PPC) mà REE nắm giữ 24% cổ phần giảm 44% YoY, và lợi nhuận của Thủy điện Thác Mơ (HSX: TMP) mà REE nắm giữ 43% cổ phần giảm 43% YoY
(2) Lợi nhuận mảng nước giảm 22% YoY do khấu hao cao hơn từ dự án cấp nước sông Đà giai đoạn 2.
- Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS mảng M&E trong nửa đầu năm 2024 lần lượt tăng 13%/30% Chênh lệch giữa doanh YoY và hoàn thành tương ứng 49%/24% dự báo cả năm của em. thu và lợi nhuận chủ yếu do trích lập dự phòng nợ xấu trong quý 2. REE cũng đã ký kết mức giá trị hợp đồng là 3,1 nghìn tỷ đồng (+4 lần YoY), chủ yếu từ Sân bay Quốc tế Long Thành.
- Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS mảng cho thuê văn phòng & BĐS trong nửa đầu năm 2024 lần lượt tăng 11%/3% YoY. Và kỳ vọng REE sẽ ghi nhận lợi nhuận từ việc bán dự án Light Square tại tỉnh Thái Bình trong nửa cuối năm 2024 và hoàn nhập dự phòng trong mảng cơ điện (M&E), ghi nhận doanh thu cao hơn trong nửa cuối năm 2024 từ lượng backlog cao của công ty ở mức 3,1 nghìn tỷ đồng (+4 lần YoY) nhằm đáp ứng dự báo lợi nhuận đối với 2 mảng này.
- Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS mảng điện lần lượt giảm 28%/53% YoY do mức khấu hao cao hơn từ dự án cấp nước sông Đà giai đoạn 2. Mảng điện chỉ đóng góp 41% thu nhập của REE trong 6T24, so với 60% trong 1H23. Đóng góp thấp hơn từ mảng điện là do thủy văn không thuận lợi ở miền Trung do El Nino đưa tổng sản lượng thủy điện lên 1,9 triệu kWh (từ 2,6 triệu kWh trong 6T23), trong khi sản lượng nhiệt điện tăng lên 2,7 triệu kWh từ 1,5 triệu kWh.
=>> Và kỳ vọng REE sẽ có sự phục hồi tích cực từ mảng thủy điện phục hồi nhờ La Nina quay trở lại và mảng BDS của DN cũng đang mở bán và cho thuê dự kiến cũng sẽ đóng góp tích cực vào doanh thu của DN trong nữa cuối năm. Khi tiềm năng tăng giá của công ty là các nhà máy điện mới được bổ sung vào danh mục đầu tư của REE (Trà Khúc 2, công suất 30MW, đang được xây dựng với sản lượng sản xuất hàng năm là 120 triệu kWh) và sản lượng điện phát từ các nhà máy thủy điện cao hơn dự kiến. Bên cạnh đó, REE đã tuyên bố mua lại thành công 70% cổ phần của CTCP Điện gió Duyên Hải (tỉnh Trà Vinh) – 48 MW, góp phần mở rộng thêm quy mô của DN nâng cao được công suất.