Việc hợp nhất kinh doanh Biwase Long An (trước đây là CTCP Đầu tư Hạ tầng nước DNP Long An) đánh dấu thành công lớn nhất của CTCP - Tổng Công ty Nước - Môi trường Bình Dương (BWE) trong hoạt động thâu tóm các công ty khác (M&A), BWE nhận được toàn quyền kiểm soát. Vào ngày 31/05/2023, BWE đã tăng tỷ lệ sở hữu tại Biwase Long An từ 25,4% lên 91,6%. BWE đã chi tổng cộng 561 tỷ đồng để mua Biwase Long An. Giá mua ước tính là 14.960 đồng/cổ phiếu tương ứng BWE mua Biwase Long An tại P/E là 16,3 lần - chúng tôi cho rằng đây là mức giá tốt do tiềm năng tăng trưởng lớn của Biwase Long An. BWE và CTCP Nước Thủ Dầu Một (TDM) đã hiện diện ở 7 trong số 63 tỉnh/thành phố của Việt Nam tại các doanh nghiệp nhà nước thường được quản lý chặt chẽ. Ước tính BWE có khoảng 30%-50% thị phần trong lĩnh vực cấp nước ở miền Tây Nam Bộ Việt Nam và chiếm 30% thị phần (với tiềm năng tăng lên 50%) ở tỉnh Đồng Nai.

Theo đó, dự báo LNST của Biwase Long An sẽ tăng trưởng mạnh mẽ trong giai đoạn 2022-2027 nhờ sản lượng tăng trưởng mạnh và giá nước tăng trưởng ở mức 2 chữ số. Theo BWE, UBND tỉnh Long An đã phê duyệt giá nước đặc biệt cho Biwase Long An - Giai đoạn 2 vào tháng 6/2023, cao hơn khoảng 10%-15% so với giá nước Giai đoạn 1. Do đó, ban lãnh đạo Biwase cho rằng tỷ suất lợi nhuận của Biwase Long An có thể tương đương với mảng cấp nước của BWE tại Bình Dương với biên lợi nhuận gộp bình quân 5 năm là 52%. Biwase Long An đang tăng gấp đôi công suất của nhà máy nước Nhị Thành từ 60.000 m3/ngày lên 120.000 m3/ngày (tương đương 15% công suất của BWE — vốn đầu tư 1 nghìn tỷ đồng) và đặt mục tiêu giai đoạn 2 của nhà máy này sẽ đi vào hoạt động vào đầu năm 2025. Ban lãnh đạo tự tin rằng Biwase Long An có thể hoạt động tối đa công suất mới trong vòng 1 - 2 năm do nhu cầu cao hơn khoảng 2-3 lần so với nguồn cung hiện tại. Bên cạnh đó, Biwase Long An – Giai đoạn 3 sẽ mở rộng công suất lên đến 180.000 m3/ngày, đóng góp đáng kể hơn vào lợi nhuận dài hạn của BWE.

==> Tăng trưởng sản lượng nước thương phẩm tại Bình Dương sẽ yếu trong ngắn hạn, nhưng triển vọng tăng trưởng dài hạn vẫn duy trì. Mặc dù sản lượng của cả năm 2023 của các doanh nghiệp ngành nước như BWE và TDM khả năng sẽ sụt giảm bởi nhu cầu nước thương phẩm trong nửa đầu năm 2023 thấp. Tuy nhiên, về triển vọng dài hạn kỳ vọng sẽ có sự chuyển biến tích cực hơn đến từ các hoạt động sản xuất của nền kinh tế quay trở lại quỹ đạo tăng trưởng cũng như việc hợp nhất và mở rộng các nhà máy. UBND tỉnh Bình Dương đặt mục tiêu GRDP đạt khoảng 10%/năm giai đoạn 2021-2030, lập quy hoạch KCN và lên kế hoạch phát triển các dự án hạ tầng trọng điểm như dự án Đường Vành đai 3 sẽ là động lực dài hạn cho các doanh nghiệp mảng này.