[Cập nhật] ĐHCĐ năm 2023 - DGW - Kế hoạch thận trọng và tập trung vào hoạt động kinh doanh cốt lõi
.PNG)
1. Kết quả kinh doanh năm 2022
.PNG)
Doanh thu mảng MTXT và MTB giảm 11% YoY do mức nền cao trong 1H2021 khi các biện pháp giãn cách xã hội khiến nhu cầu làm việc từ xa tăng mạnh.
Doanh thu mảng ĐTDĐ tăng 9% YoY nhờ doanh số bán iPhone vượt trội hơn so với các thương hiệu khác tại Việt Nam trong 9M2022. Tuy nhiên, doanh thu trong Q4/2022 sụt giảm 49% YoY do (1) doanh số bán Xiaomi sụt giảm và (2) nguồn cung iPhone về Việt Nam thiếu hụt do Trung Quốc thực hiện chính sách Zero-Covid.
Doanh thu mảng thiết bị gia dụng và văn phòng tăng 37% YoY nhờ (1) nhu cầu TV Xiaomi tăng mạnh bởi mùa World Cup 2022 trong Q4/2022, (2) đóng góp mới từ nhãn hàng Achison – công ty chuyên về thiết bị công nghiệp (DGW gia tăng tỷ lệ từ 49% lên 60% trong Q4/2023) trong Q4/2023, (3) đóng góp từ nhãn hàng Whirlpool (thiết bị gia dụng) trong Q2/2022.
Doanh thu mảng hàng tiêu dùng tăng 6% YoY nhờ kênh ETC trong mảng dược phẩm phục hồi sau dịch Covid-19.
2. Kết quả kinh doanh Q1/2023
Doanh thu mảng thiết bị gia dụng và văn phòng tăng 37% YoY nhờ (1) nhu cầu TV Xiaomi tăng mạnh bởi mùa World Cup 2022 trong Q4/2022, (2) đóng góp mới từ nhãn hàng Achison – công ty chuyên về thiết bị công nghiệp (DGW gia tăng tỷ lệ từ 49% lên 60% trong Q4/2023) trong Q4/2023, (3) đóng góp từ nhãn hàng Whirlpool (thiết bị gia dụng) trong Q2/2022.
Doanh thu mảng hàng tiêu dùng tăng 6% YoY nhờ kênh ETC trong mảng dược phẩm phục hồi sau dịch Covid-19.
2. Kết quả kinh doanh Q1/2023
.PNG)
Sự sụt giảm doanh thu trong Q1/2023 của 3 mảng MTXT và MTB, ĐTDĐ và thiết bị văn phòng do (1) nhu cầu các mặt hàng không thiết yếu bị suy giảm trong bối cảnh nền kinh tế tăng trưởng giảm tốc và lạm phát tăng cao và (2) mức nền cao trong Q1/2022. Theo BLĐ, KQKD Q1/2023 là KQKD khó khăn nhất của DGW kể từ năm 2021 và dự kiến các quý tiếp theo sẽ khả quan hơn.
Hàng tồn kho của DGW được kiểm soát sao cho số ngày tồn kho rơi vào khoảng 8 tuần bán hàng cộng với biên độ 20%. Số ngày tồn kho trong Q1/2023 đang ở mức 76 ngày, cao hơn mức hợp lý, tuy nhiên BLĐ đánh giá tình trạng này vẫn ở trong tầm kiểm soát. Theo chia sẻ của BLĐ, DGW kinh doanh theo hình thức build-to-order, đồng nghĩa với việc khi DGW order thì các hãng như Apple, HP, Dell, Xiaomi mới thuê đơn vị thứ 3 để lắp rắp sản xuất. Thời gian từ lúc order đến nhận hàng dao động 6-8 tuần, do đó số ngày tồn kho của DGW cũng ở mức tương ứng.
3. Kế hoạch & triển vọng kinh doanh năm 2023
3.1. Kế hoạch kinh doanh năm 2023
Hàng tồn kho của DGW được kiểm soát sao cho số ngày tồn kho rơi vào khoảng 8 tuần bán hàng cộng với biên độ 20%. Số ngày tồn kho trong Q1/2023 đang ở mức 76 ngày, cao hơn mức hợp lý, tuy nhiên BLĐ đánh giá tình trạng này vẫn ở trong tầm kiểm soát. Theo chia sẻ của BLĐ, DGW kinh doanh theo hình thức build-to-order, đồng nghĩa với việc khi DGW order thì các hãng như Apple, HP, Dell, Xiaomi mới thuê đơn vị thứ 3 để lắp rắp sản xuất. Thời gian từ lúc order đến nhận hàng dao động 6-8 tuần, do đó số ngày tồn kho của DGW cũng ở mức tương ứng.
3. Kế hoạch & triển vọng kinh doanh năm 2023
3.1. Kế hoạch kinh doanh năm 2023
.PNG)
Kế hoạch năm 2023 được xây dựng trên kịch bản thận trọng. DGW vẫn sẽ tập trung vào hoạt động kinh doanh cốt lõi. DGW dự kiến sẽ bổ sung thêm 2 nhãn hàng mới, gồm 1 nhãn hàng ĐTDĐ và 1 nhãn hàng Thiết bị gia dụng trong năm 2023.
BLNG năm 2023 dự kiến sẽ không giảm đáng kể, tuy nhiên biên lợi nhuận ròng sẽ giảm mạnh hơn do DGW phải chi nhiều tiền hơn để thực hiện các chính sách quảng cáo cho các nhà bán lẻ kích thích nhu cầu tiêu thụ.
3.2. Triển vọng năm 2023
Ngành hàng gia dụng
DGW đã ký kết với nhãn hàng Westinghouse (Mỹ) để phân phối các sản phẩm, dụng cụ trong nhà bếp như máy pha cà phê, máy xay cầm tay, lò nướng bánh, v.v. và dự kiến sẽ có doanh thu từ Q2/2023. Cả ngành hàng dự kiến sẽ đóng góp khoảng 8-9% trong tổng doanh thu năm 2023.
Ngành hàng tiêu dùng
Mảng đồ uống: DGW bắt đầu phân phối đồ uống với các sản phẩm bia khi hợp tác với ABInBev trong T12/2022. Hiện DGW phân phối chủ yếu qua kênh Modern Trade (chiếm 20-25% thị trường, chủ yếu thông qua các siêu thị, cửa hàng tiện lợi…). Ngoài ra, DGW cũng vừa ký kết với nhãn hàng Lotte ChilSung Beverage (Hàn Quốc) để phân phối các sản phẩm sữa soda và nước trái cây, dự kiến sẽ đóng góp doanh thu từ Q2/2023.
BLNG năm 2023 dự kiến sẽ không giảm đáng kể, tuy nhiên biên lợi nhuận ròng sẽ giảm mạnh hơn do DGW phải chi nhiều tiền hơn để thực hiện các chính sách quảng cáo cho các nhà bán lẻ kích thích nhu cầu tiêu thụ.
3.2. Triển vọng năm 2023
Ngành hàng gia dụng
DGW đã ký kết với nhãn hàng Westinghouse (Mỹ) để phân phối các sản phẩm, dụng cụ trong nhà bếp như máy pha cà phê, máy xay cầm tay, lò nướng bánh, v.v. và dự kiến sẽ có doanh thu từ Q2/2023. Cả ngành hàng dự kiến sẽ đóng góp khoảng 8-9% trong tổng doanh thu năm 2023.
Ngành hàng tiêu dùng
Mảng đồ uống: DGW bắt đầu phân phối đồ uống với các sản phẩm bia khi hợp tác với ABInBev trong T12/2022. Hiện DGW phân phối chủ yếu qua kênh Modern Trade (chiếm 20-25% thị trường, chủ yếu thông qua các siêu thị, cửa hàng tiện lợi…). Ngoài ra, DGW cũng vừa ký kết với nhãn hàng Lotte ChilSung Beverage (Hàn Quốc) để phân phối các sản phẩm sữa soda và nước trái cây, dự kiến sẽ đóng góp doanh thu từ Q2/2023.
Mảng dược phẩm: Tham gia vào mảng phân phối, sản phẩm thuốc chủ yếu trong kênh ETC - bác sĩ kê đơn và thực hành trực tiếp như các sản phẩm tiêm, chích về khớp, đặt stent động mạch vành, và các loại thuốc kê đơn khác. DGW nhắm đến top 3 thị phần ở mảng này, sau Zuellig Pharma và DKSH Holdings (hai công ty phân phối dược phẩm của Thụy Sĩ). DGW cho rằng có thể cạnh tranh vị trí thứ 3 khi thị phần từ top 3 trở về sau khá nhỏ, chủ yếu là các công ty nội địa ít người biết đến. DGW đã hoàn thành xong công đoạn hậu cần cần thiết như hệ thống kho để nhập khẩu. Tuy nhiên, DGW đang trong quá trình xin giấy phép nhập khẩu đối với mỗi loại dược phẩm. Mảng dược phẩm dự kiến đóng góp 500 tỷ đồng doanh thu trong năm 2023.
Ngành hàng MTXT và MTB, ĐTDĐ
Nhu cầu tiêu thụ dự kiến sẽ hồi phục trong 2H2023, nhưng mức phục hồi không đáng kể ~10%. DGW kỳ vọng nhu cầu phục hồi hoàn toàn trong 2H2024 và dự kiến năm 2024 sẽ là năm tăng trưởng trở lại đối với các ngành hàng này.
3.3. Triển vọng dài hạn
Ngành hàng MTXT và MTB, ĐTDĐ
Nhu cầu tiêu thụ dự kiến sẽ hồi phục trong 2H2023, nhưng mức phục hồi không đáng kể ~10%. DGW kỳ vọng nhu cầu phục hồi hoàn toàn trong 2H2024 và dự kiến năm 2024 sẽ là năm tăng trưởng trở lại đối với các ngành hàng này.
3.3. Triển vọng dài hạn
Ngành hàng MTXT và MTB, ĐTDĐ
Nhu cầu thay thế: Laptop là hàng tiêu dùng lâu bền, thông thường sẽ có thời gian sử dụng khoảng 3 năm. Do đó, chu kỳ đổi mới sản phẩm laptop dự kiến sẽ rơi vào Q4/2024-Q1/2025 do nhu cầu tiêu thụ mặt hàng laptop đã đạt đỉnh vào giai đoạn Q4/2021-Q1/2022. Trong khi đó, điện thoại có vòng đời ngắn hơn, khoảng 2 năm nên chu kỳ thay đổi sẽ tới nhanh hơn. Tuy nhiên, chu kỳ trên thường xảy ra trong điều kiện nền kinh tế ổn định.
Nhu cầu mua mới: Theo DGW, ngành hàng laptop và ĐTDĐ hiện vẫn chưa bão hòa ở thị trường Việt Nam. Khi so sánh với thị trường Thái Lan, tổng số laptop và điện thoại thông minh tiêu thụ ở Việt Nam đang bằng với Thái Lan, tuy nhiên dân số Việt Nam lại đông hơn Thái Lan. Nguyên nhân khiến cho mức độ thâm nhập ở thị trường Việt Nam thấp hơn Thái Lan đến từ mức thu nhập bình quân đầu người của Việt Nam thấp hơn.
Ngành hàng gia dụng
Nhu cầu các thiết bị điện trong gia đình còn lớn do xu hướng (1) đô thị hóa (tỷ lệ người dân sống ở thành thị còn thấp <50%) và (2) chuyển dịch từ gia đình truyền thống (3 thế hệ) sang gia đình hạt nhân (2 thế hệ). DGW mới thâm nhập vào ngành hàng này nên dự kiến sẽ có mức độ tăng trưởng mạnh mẽ hơn so với các ngành hàng đã có thị phần cao như mảng MTXT và MTB hay ĐTDĐ.
4. Nội dung khác
Phân phối điện thoại của Samsung đang còn bỏ ngỏ
DGW đang cộng tác với Samsung để (1) phân phối 1 số mặt hàng như máy in, TV và (2) làm trung tâm bảo hành của Samsung tại Việt Nam. Tuy nhiên, DGW chưa tiết lộ thông tin sẽ phân phối điện thoại di động của Samsung.
Nhu cầu thay thế: Laptop là hàng tiêu dùng lâu bền, thông thường sẽ có thời gian sử dụng khoảng 3 năm. Do đó, chu kỳ đổi mới sản phẩm laptop dự kiến sẽ rơi vào Q4/2024-Q1/2025 do nhu cầu tiêu thụ mặt hàng laptop đã đạt đỉnh vào giai đoạn Q4/2021-Q1/2022. Trong khi đó, điện thoại có vòng đời ngắn hơn, khoảng 2 năm nên chu kỳ thay đổi sẽ tới nhanh hơn. Tuy nhiên, chu kỳ trên thường xảy ra trong điều kiện nền kinh tế ổn định.
Nhu cầu mua mới: Theo DGW, ngành hàng laptop và ĐTDĐ hiện vẫn chưa bão hòa ở thị trường Việt Nam. Khi so sánh với thị trường Thái Lan, tổng số laptop và điện thoại thông minh tiêu thụ ở Việt Nam đang bằng với Thái Lan, tuy nhiên dân số Việt Nam lại đông hơn Thái Lan. Nguyên nhân khiến cho mức độ thâm nhập ở thị trường Việt Nam thấp hơn Thái Lan đến từ mức thu nhập bình quân đầu người của Việt Nam thấp hơn.
Ngành hàng gia dụng
Nhu cầu các thiết bị điện trong gia đình còn lớn do xu hướng (1) đô thị hóa (tỷ lệ người dân sống ở thành thị còn thấp <50%) và (2) chuyển dịch từ gia đình truyền thống (3 thế hệ) sang gia đình hạt nhân (2 thế hệ). DGW mới thâm nhập vào ngành hàng này nên dự kiến sẽ có mức độ tăng trưởng mạnh mẽ hơn so với các ngành hàng đã có thị phần cao như mảng MTXT và MTB hay ĐTDĐ.
4. Nội dung khác
Phân phối điện thoại của Samsung đang còn bỏ ngỏ
DGW đang cộng tác với Samsung để (1) phân phối 1 số mặt hàng như máy in, TV và (2) làm trung tâm bảo hành của Samsung tại Việt Nam. Tuy nhiên, DGW chưa tiết lộ thông tin sẽ phân phối điện thoại di động của Samsung.
Chiến lược mở rộng kinh doanh cốt lõi
Hoạt động kinh doanh cốt lõi của DGW đến từ việc mở rộng theo chiều ngang và chiều dọc, diễn ra thường xuyên theo thời gian. Đối với mở rộng theo chiều ngang (mở thêm ngành hàng mới), DGW cố gắng nằm trong top 3 về mảng phân phối các ngành hàng mà DGW tham gia. Theo DGW, nằm trong top 3 về mảng phân phối mới tăng khả năng tiếp cận đối với các nhãn hàng sản xuất khi họ tiếp cận đến thị trường Việt Nam. Đối với mở rộng theo chiều dọc, DGW đang (1) nghiên cứu để sản xuất các sản phẩm gia dụng nhỏ với thương hiệu riêng và (2) vận hàng các hệ thống cửa hàng online và offline cho các nhãn hàng - chiến lược D2C (Direct to consumers).
Đối với ban HĐQT, các thành viên HĐQT cũng có vai trò tham vấn về chuyên môn cho các ngành hàng mà DGW mới thâm nhập. Đơn cử như anh Trần Bảo Minh có kinh nghiệm trong mảng bia và anh Nguyễn Duy Tùng có kinh nghiệm trong mảng dược phẩm. Theo DGW, mỗi ngành hàng mới cần phải có đội ngũ sales và marketing chuyên biệt trong ngành hàng đó chứ không thể lấy từ các ngành khác chuyển sang.
Cạnh tranh về giá iPhone giữa các nhà bán lẻ dự kiến sẽ kết thúc trong T09/2023
Chiến lược cạnh tranh về giá của các nhà bán lẻ đối với sản phẩm Iphone của Apple cũng ảnh hưởng tiêu cực đến doanh thu và lợi nhuận của các nhà bán buôn như DGW. Tuy nhiên, tình hình này sẽ có điểm dừng vì cạnh tranh về giá sẽ khiến không có doanh nghiệp nào hưởng lợi, và DGW dự kiến sẽ kết thúc vào T09/2023 khi Apple ra mắt sản phẩm Iphone mới.
==> Kỳ vọng nhu cầu sẽ cải thiện trong nửa cuối năm 2023, trước khi phục hồi có ý nghĩa từ năm 2024. Dựa trên các yếu tốt như cải thiện rõ ràng hơn từ vĩ mô của Việt Nam; nhu cầu thay thế từ người tiêu dùng trong giai đoạn dồn nén FY21-22; và đóng góp đầy đủ hơn từ việc phân phối các thương hiệu mới, bao gồm: Westinghouse (sản phẩm đồ gia dụng từ Mỹ) và Lotte Chilsung (đồ uống của Hàn Quốc).