Báo Cáo Tài Chính Đẹp Không Có Nghĩa Là Doanh Nghiệp Tốt

“Có những con số trên báo cáo tài chính nhìn thì đẹp... nhưng chưa chắc đã thật.”

Một doanh nghiệp báo lãi hàng trăm tỷ, cổ phiếu tăng mạnh, truyền thông đưa tin rầm rộ... Nhưng khi mình xem kỹ thì thấy tiền thật chưa vào, người mua cũng chưa trả, hoặc toàn là các bên có liên quan mua đi – bán lại với nhau.

Nhìn bên ngoài thì như một thương vụ làm ăn thành công. Nhưng thực chất, tiền chưa thực sự chảy vào doanh nghiệp, và báo cáo tài chính chỉ là sự sắp xếp có chủ đích để tạo ra cảm giác “ổn”.Thực tế trên thị trường có không ít doanh nghiệp như vậy – báo cáo rất sáng, nhưng dòng tiền lại không “chạy” theo lợi nhuận.

Ví dụ điển hình trong quá khứ là cổ phiếu TTF, là công ty Gỗ Trường Thành. Một thời từng là cổ phiếu hot, được kỳ vọng rất lớn khi có sự tham gia của Tân Liên Phát, 1 công ty con của Vingroup. Báo cáo tài chính của họ thì công bố lợi nhuận đều đặn, tài sản hàng nghìn tỷ, tưởng chừng đây là doanh nghiệp sản xuất gỗ “đầu ngành”, và đang được rót vốn mạnh mẽ.

Nhưng đến năm 2016, thị trường bất ngờ khi doanh nghiệp phải điều chỉnh lại báo cáo, thì hàng trăm tỷ đồng hàng tồn kho bỗng dưng “bốc hơi”, mất kiểm soát và ghi nhận khoản lỗ cực lớn. Và điều đáng nói là những rủi ro đó từng không ai để ý vì… báo cáo vẫn đang “đẹp” đều.

Câu chuyện TTF cho thấy rõ: một báo cáo tài chính không minh bạch, dù được kiểm toán, vẫn có thể dẫn nhà đầu tư đến những quyết định sai lầm. Do đó mà mình không thể chỉ nhìn vào con số. Điều quan trọng là hiểu xem lợi nhuận ấy đến từ hoạt động kinh doanh thật, hay chỉ là những khoản “ghi nhận một chiều” từ các giao dịch đặc biệt.

Và để có thể giúp anh chị đọc hiểu báo cáo tài chính nhanh hơn, Vinh và các bạn cộng sự đã tổng hợp một bộ file từ dự báo của các định chế tài chính, cho đến phân tích và đánh giá kết quả kinh doanh quý 2 của các doanh nghiệp, và nó hoàn toàn miễn phí. Anh chị chỉ cần đăng ký nhận file ở trong phần bình luận là sẽ nhận được ngay.